| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年07月01日 17:12 |
作者： |
包莹 |
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全景网7月1日讯 大成基金日前发布三季度投资策略报告，认为股指调整基本结束，未来经济底部反弹与政策放松有望带来市场新一轮上涨。虽然不排除市场会再创新低，但可以考虑逢低增持，积极布局。
大成基金认为，调控效果已经显现，经济与企业利润回落将逐步确认，通胀高峰即将过去，未来政策维稳甚至放松是大概率事件。鉴于经济下滑确认与政策放松预期共存，市场下跌幅度将有限。而通胀压力缓解后政策放松可能带来市场整体估值重新提升。高耗能产业存在供不应求下的价格上涨可能，周期性板块可能面临估值与盈利双升。
大成基金相信，经济阶段性低点已经过去，未来向均值回归，政策性拐点可能在3季度出现，整体上看，预计经济在未来3-6月内会出现小幅反弹，通胀缓慢回落的局面。
大成基金表示，种种迹象显示，目前估值调整已经结束。对比行业研究员年初及近期对股票盈利预测不难发现，几乎所有的行业2010年盈利低于年初预期，接近一半的行业研究员已经下调了2011年的盈利预测，股价已经部分反映盈利预测下调的幅度。新股发行溢价与破发数量接近历史最差水平，近期再次出现股东增持潮等迹象显示市场应该已经处于底部左侧区域。
大成基金相信，未来经济底部反弹与政策放松有望带来市场新一轮上涨。历史经验证明，市场从底部反转强势行业都与政策相关。首先，市场出现趋势性拐点一定是以信贷为标志的放松政策。其次，市场触底反转后涨幅最大的行业与当时的经济政策密切相关。未来政策的局部放松很可能会出现在水利建设、电力建设与新能源、保障房建设及中小企业贷款等领域。
基于以上判断，大成基金认为，三季度的行业配置可循两大主线。一是目前的紧缩政策主要是信贷严厉紧缩，未来最大的变化也在于信贷，布局主线应该主要从资金面转向来考虑，重点关注国防军工、新兴产业、有色及银行这几大板块。二是如果下半年通胀得到控制，经济从底部回升，重新进入上升通道，布局主线应该是经济复苏的早周期行业，重点关注汽车、地产及家电板块。（全景网/基金频道 包莹）
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