| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月31日 15:52 |
作者： |
段超 |
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对于2月份的市场走势，我们保持乐观的态度，认为2月份市场上涨概率较大，做多动能增强。由于2月份之后是上市公司年报的公布密集期，而年报的数据利好预期会推动市场展开一波年报行情，我们看好这段时间的市场表现。目前市场整体估值较低，有价值回归的动力。再从市场流动性来看，近期导致市场大幅下跌的主要原因无疑是对政策紧缩的利空预期。由此导致市场流动性匮乏，做多意愿不足。如果从未来我国通胀情况来看，我们认为2011年我国CPI数据会是前高后低，在今年一季度会见顶，之后会逐步回落，随着CPI的见顶回落，我国通胀程度也会逐步减轻，之后对政策紧缩的预期也会逐步消除，市场流动性也会逐步宽裕，因此我们看好2月份之后的市场走势，综合来看，低估值、政策紧缩预期消除是支撑未来市场上涨的主要动力，建议投资者近期逢低布局，分享未来市场上涨带来的收益。
对于封闭式基金，我们看好杠杆型封基在2月份的表现，由于我们判断股票市场在2月份上涨的概率较大，因此我们看好带杠杆的部分可以场内交易的分级基金，由于分级杠杆基金具有放大作用，因此其进攻性是最强的。
对于股票型基金，我们认为其2月份具有较大的投资机会，虽然目前市场系统性风险还存在，未来市场走势还不是十分乐观，但我们认为在2月份市场会存在阶段性投资机会，出现整体性上涨的机会很大。由于股票型基金近期均采取了调仓换股的操作策略，因此其抗风险能力有一定加强，再加上其增配了一些防御性的股票品种，因此我们有理由相信其能取得比业绩基准更好的收益，而一旦市场企稳回升，存在阶段性机会的话，股票型基金是一种不错的投资选择。
?对于指数型基金，我们建议投资者重点关注跟踪上证50指数、上证央企ETF、上证180指数，还有上证红利指数的基金。上证50指数、上证央企指数和上证180指数由于其标的指数成分股类似，风险收益特征相当，其权重行业均为金融服务、石油石化行业，我们认为2月份市场存在阶段性投资机会，市场热点还将转向大盘蓝筹股。
?2月份投资货币型基金可以关注基金资产净值较大、近几个月基金份额变动不大、业绩持续性较强、债券占比较高、投资组合剩余期限相对较长的基金品种。具体基金品种可考虑长信利息收益B、农银汇理货币B、中信现金优势货币等基金。
（具体内容请见附件）
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