| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年06月03日 09:10 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
市场持续震荡并未让基金对未来投资失去信心。事实上，近期判断市场已经或即将进入阶段性底部的声音越来越多。不少基金认为，在宏观环境没有发生根本性变化的背景下，近期市场难有大起色，但随着经济放缓和通胀压力放缓，下半年政策或有所松动，市场有望迎来反转契机。
大成基金认为，虽然在当前CPI仍处高位的情况下，近期政策将维稳，但随着经济的放缓和通胀压力的舒缓，政策将有所松动，调控主线将从控通胀转向保增长。
“目前股市估值处于较低水平，已经在一定程度上反映了经济放缓及企业盈利下降的负面影响；同时伴随经济放缓，未来政策由紧转松将是大概率事件，尽管未来可能传出企业盈利被下调的消息，但利空基本出尽，未来政策的转向将推动股市触底反弹。”大成基金表示。
相较之下，对于目前处于单边下跌的A股，“瑞琴1号”基金经理廖晓媛更显乐观。她认为，目前暴跌的主要是中小盘个股，而以银行为代表的大盘蓝筹股的企稳对股市止跌有着非常重要的意义。从目前估值水平来看，银行股并不存在很大的向下风险，并且从一季报来看，银行盈利能力持续上升，银行股有望走出估值逐步修复的行情。
基于这种判断，廖晓媛表示，在下半年应采取较为激进的策略，投资的主线将围绕“十二五”规划概念、通胀受益概念和国资重组，尤其是上海国资重组展开。
此外，6月份莫尼塔基金经理调研显示，基金经理对于下半年的市场行情大多有所期待，其中有73%的调研对象认为未来6个月市场整体可以实现正增长，整体态度中性或悲观的调研对象则各为13%。
面对近期大幅调整的市场，海富通风格优势股票、海富通中证100指数基金经理牟永宁近日表示：“市场整体估值已步入合理区间，考虑到企业盈利的增长，目前市场估值已经与2009年2300点附近基本持平。在近期的连续下跌后，若经济不出现重大意外，市场处于底部区域已是大概率事件。”
牟永宁指出，未来经济走势在一定程度上依然取决于政策面调控力度：持续的紧缩政策推高资金使用成本，使企业盈利面临压力，对经济运行产生影响，而一旦紧缩性政策放松，或可能使经济走向过热。
他还预计，二季度经济在紧缩政策的影响下或将温和放缓，下半年保障房可能面临大规模开工，将在一定程度上拉动经济。届时通胀可能也会较上半年有所回落，这或令二季度成为全年经济阶段性低点，三、四季度的经济增速会有所上升。
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