目前市场整体估值水平较低，这为市场奠定了较好的基础。因为有估值底的存在，在目前估值水平偏低的情况下，市场下跌空间不大，但上涨则受到紧缩预期的压制，所以不难理解现在市场一直处于震荡状态。驱动股价增长的因素主要有两方面：一方面是企业的盈利，另一方面就是估值水平。因此如果股价要有比较好的表现，主要取决于企业盈利的增长和估值水平的提高这两个因素。首先，2011年的企业盈利增长水平普遍认为会达到20%左右，这基本上代表了上市公司平均的盈利增长水平。现在大家比较纠结的就是估值水平，估值是和流动性相关联的，流动性紧缩的预期对市场的压制比较大。从宏观面来看，预期通胀高点可能出现在6月，目前的紧缩政策并没有结束，央行后续可能还会继续加息，在整体的紧缩预期之下，市场整体的估值水平受到了相当的压制。