| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年01月17日 17:24 |
作者： |
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全景网1月17日讯 受提高存款准备金率和市场博弈的影响，对于市场下跌，国泰基金认为，近期确有一些不利因素，应注意以下两点因素：
1、市场博弈——基金仓位并没有有效降低，反而再次上升到了82%的历史高点。
2、政策预期——临近年关，市场担心通胀失控，央行还有可能会出手加息来震慑通胀。
尽管如此，国泰基金并不认为央行收紧流动性的行为会导致市场崩溃，只要通胀不在春节期间失控，后期市场会逐步稳定下来。同时应当注意期间风格转化的相对收益。
国泰基金点评存款准备金率上调：
1月14日，央行宣布提高存款准备金，此次提存大约回收了3500亿左右的资金。我们判断此次行为应该不是针对银行放贷过多的打击；此次调控一方面说明央行控制流动性的态度是比较坚定的，另一方面也说明4.6%的通胀并没有让央行乃至决策层太紧张，从而没有祭出加息的重武器。我们认为此次存款准备金上调主要是利用更低成本回收近期到期的大量央票和热钱涌入带来的流动性，股票市场和债券市场早有预期，初步判断对市场影响有限。但我们并不能做出提高存款准备金就会不加息的判断，农历春节之前都是决策层观察通胀水平的关键时间，如果上升过快，3率齐发是极有可能出现的。我们认为春节之前市场难有趋势性上涨的机会，但是我们仍然看好风格转化。
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