| 来源： |
中国基金网cnfund |
发布时间： |
2010年12月29日 16:06 |
作者： |
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申万收益（150022）为申万巴黎深证成指分级基金中的低风险份额，截止2010年12月28日，该基金二级市场收盘价0.849元。根据申万巴黎深证成指分级基金招募说明书披露，每个会计年度第一个工作日，申万收益上一年度获得的收益将折算为场内申万巴黎深证成指分级基金份额分配给申万收益份额持有人，折算后申万收益净值回归1元。根据测算，每年的收益分配折合收益率高达7%左右，适合低风险偏好的稳健投资人。申万收益的投资价值通过以下三种途径体现：
1、每年份额折算带来的稳定收益：招募说明书约定申万收益的收益为一年期银行定期存款利率（税后）+3% . 截止12月28日,按照当日收盘价0.849元的成本核算，以后每份申万收益每年获得约定收益为5.475分（已经扣除利息税但暂未考虑以后的加息和减息）。按0.839的成本计算（2010年获得0.01元的收益在2011年初分配），年化收益率为6.525%，收益远远高于一年期银行定期存款利率和普通理财产品，适合追求绝对收益的稳健投资者。
2、价值回归提供二级市场交易机会：截止12月28日申万收益收盘价为0.849，基金净值为1.01，折价率是15.9%，申万收益价格回归到净值将有19%的获利空间。如果市场下跌，低风险基金份额可能因为投资者规避险而受到追捧，不排除出现溢价，从而大幅度提高投资回报。
3、把握时机选择份额配对转换进行套利：目前申万收益处于深度折价状态，如果出现申万巴黎深证成指分级基金大幅度折价的情况，持有申万收益的投资人可以在二级市场中买入申万进取，然后进行合并获得申万巴黎深证成指分级基金并将份额赎回进行套利。
综上所述，目前申万收益的大幅度折价，为稳健投资人提供了获取较高的无风险收益的机会，同时适合追求稳定回报的大资金投资。
（全景网特约/中国基金网基金研究中心）
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