11月以来的海外股市走势出现剧烈变化。月初时由于美联储正式宣布6000亿量化宽松政策第二版的实行，使得投资者对市场充裕流动性的维持信心大增，在美元连续5月走跌的支撑下（见图一），商品价格和金价也持续走高（见图二）。
图一、美元走势
资料来源：Bloomberg
图二、CRB原物料指数和金价走势
资料来源：Bloomberg
但自月中以来，从欧洲爱尔兰债务危机，到本周初美国联邦调查局（FBI）突击检查三家对冲基金公司，和周二朝鲜向韩国发射飞弹等事件，均造成市场短期恐慌，指数因此震荡下跌。
欧洲爱尔兰、葡萄牙和西班牙等过的主权债劵信用违约掉期（CDS）价格已逼近前波历史高点，其中爱尔兰的情势最为严重，即使爱尔兰政府上周末已同意接受欧盟和IMF近1，300亿美元的援助，但投资者仍然缺乏信心，美国标准普尔信评机构更在23日调降爱尔兰的主权评级两级到A，影响所及，欧洲银行股在两个交易日内跌幅超过6%。
在亚洲方面，朝鲜于23日下午2时后向韩国的延坪岛发射200多枚炮弹，造成2名士兵死亡，以及十数余人受伤，也广泛引起市场的恐慌，导致韩寰单日贬值1%。投资者分析朝鲜此举也许是基于以下三个原因：（1）朝鲜想藉此机会促使美国和韩国重启六方会谈、（2）想要制造朝鲜半岛紧张情势，以巩固第三任领导人金正银的地位、（3）对韩国挑衅，抗议其日渐向美国和联合国靠拢的态度。
在美国方面，华尔街日报报道FBI于22日突击位于美国东海岸的菱形资本、水淮国际、和洛克资本管理等三家对冲基金，而威灵顿和骏利等位于波士顿的基金管理公司也被要求提交相关文件。已有部分华尔街交易员担心，FBI此次的内幕交易调查可能会对整个对冲基金行业产生巨大影响。
根据历史经验，上述的非基本面事件对股市只会产生短期的波动，不会形成趋势性改变，而爱尔兰债务危机的问题较局限在欧洲金融机构，对国内股市的直接冲击有限。短期看来，投资者也许会因这些事件，或在美国感恩假期前，采取观望态度；但接下来观察股市的变化，主要的指标还是在（1）美国感恩和圣诞假期零售销售的状况和（2）我国调控政策的力度。
(景顺长城基金海外市场观点 2011年11月24日)
