| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:12 |
作者： |
隋文靖 |
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□ 见习记者 隋文靖
截至上周末，全部60家基金公司三季报已披露完毕。对于四季度股票市场的行情，基金经理们表示谨慎乐观，且观点趋同，普遍认为如果通胀在四季度回落，经济增长将成为决定市场的主要力量，股市因此将迎来难得的上涨机会。
对于行业的选择，大部分绩优基金经理除了保持对金融和房地产的关注外，对受益于“十二五”规划的大消费和新兴行业更是青睐有加。也有部分基金的基金经理认为估值较低的二线蓝筹在四季度仍有较好机会。
而对于债券市场在四季度的展望，基金公司普遍持谨慎态度，认为权益类市场应积极关注通胀预期和人民币升值这两条主线所带来的投资机会。
保持较低久期和灵活性成了不少基金经理四季度众口一词的投资策略，可转债四季度成债市主角。
王亚伟：
“十二五”规划成布局依据
作为基金业龙头的华夏基金公司，三季度旗下股票型基金业绩表现最好的华夏优势增长累计单位净值增长率为29.92%，位列第4名。WIND数据显示，该只基金在上个月累计单位净值增长率为7.6%，位列223只可比股票型基金的第61位。这只基金的两位基金经理刘文东和龚怀志认为，国内经济增速下滑最快的阶段已经过去，经济增速将见底回升，国际和国内的宏观经济将平稳增长，Ａ股市场在快速上行后维持震荡向上的格局。股票市场将继续体现为与经济发展方式转变相适应的结构分化行情，代表经济未来发展方向的新兴产业和消费等领域将继续获得估值溢价，甚至适度泡沫化。
同为华夏基金公司旗下，由王亚伟操盘的华夏策略精选在三季度累计单位净值增长率为20.53%，10月份以来累计单位净值增长率为10.5%。基金经理王亚伟在该只基金的三季报中表示，年内市场将维持小幅震荡格局，题材股面临较大的回调压力。“十二五”规划出台在即，其内容将成为来年投资布局的参考依据。
瞄准大消费&新兴产业
内需振兴是“十二五”规划将带给资本市场的又一投资主题。具体看来，大消费板块，包括医药、零售百货、服装、食品饮料等行业以及新兴产业都将成为“十二五”期间的直接受益者。
股票型基金中，今年以来业绩居首的东吴行业轮动三季度表现抢眼，累计单位净值增长率为34.27%，在10月中，这只基金累计单位净值增长率仅为4.72%，位列可比223只基金的第127位。该只基金的基金经理任壮认为，四季度，股基将中长期关注新能源等战略新兴产业，另外，金融、地产、有色、钢铁等周期类行业的投资机会也有较好的投资机会。
今年以来，偏股型基金累计单位净值增长率位居前五名的华商动态阿尔法在10月份累计单位净值增长率水平为6.01%，位列可比121只偏股基金的第36位。基金经理梁永强认为，在中国中长期进行经济结构调整的大背景下，周期性股票的估值上限将长期存在，因此中长期来说周期性板块的机会可能会弱于新兴产业和医药消费类板块，新型产业和医药消费，以及成长空间更加确定的中小市值公司是四季度投资的方向。
博时基金公司旗下的股票型基金博时新兴成长规模位列股基前10，基金经理李培刚和刘彦春表示，预计经济结构调整仍将成为结构性行情的推动力，大消费行业和新兴产业仍是重点关注的对象。四季度应长期布局战略性新兴产业和内需消费行业；中西部城镇化进程中的诸如智能化设备、公共信息服务等产业；以及在全球主要国家放松货币的环境下，大宗商品价格上涨可能造成的通货膨胀带来的机会3个方面进行精选。该基金三季度单位净值增长率水平为11.53%，10月份累计单位净值增长率为3.76%。
二线蓝筹仍有好机会
由于蓝筹板块近期的持续强势使得部分基金经理认为，由于当前市场震荡区间可能被突破，后市上涨行情概率变大，指数上涨或让更多的基金将资金配置到蓝筹领域，特别是估值较低的二线蓝筹仍有较好机会。
今年以来股基业绩排名第六的信诚盛世蓝筹基金的基金经理张峰认为，虽然目前市场大幅上行的概率较小，但目前这个点位已经到了价值中枢，四季度将以“未来市场的新蓝筹”作为重要关注点，通过深度挖掘“低估值、稳定收益和反转类”等三类股票，布局未来的新蓝筹。这只基金三季度表现突出，以26.1%的累计单位净值增长率跻身股票型基金业绩前10，10月份，这只基金的累计单位净值增长率水平为0.87%。
四季度债市震荡上行
逐步增持可转债
三季度业绩居债基业绩第六名的东吴优信稳健（累计单位净值增长率为6.16%，10月份累计单位净值增长率为2.29%）。该基金的基金经理徐嵩认为，由于人民币升值压力，央行对利率工具的运用较为谨慎，所以仍然存在阶段性投资机会，而转债以及权益类资产将仍然是投资重点。
三季度债基业绩位居前1/3的宝盈增强收益AB的基金经理陈若劲认为，宏观经济同比增速四季度仍将下滑，但环比增速可能在三季度已经见底。未来一段时间内，通胀压力依然较大，短期内加息的可能性不大，但加息预期可能强化，加息传言将不时对市场各种投资品价格形成扰动因素。该基金三季度累计单位净值增长率为5.51%，10月份以来，累计单位净值增长率为4.75%，顺利跻身前3甲。
作为基金界的龙头，华夏基金公司旗下的华夏希望债券在三度累计单位净值增长率为2.83%，10月份以来，累计单位净值增长率为0.57%。该只基金的基金经理韩会永认为，4 季度，针对债券市场将适度控制组合久期，增持收益风险配比相对较好的信用债，逐步增持可转债，并重点选择有一定安全边际、业绩增长确定性较高、预期能实现绝对回报的股票进行投资。
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