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全景网 |
发布时间： |
2010年10月26日 08:04 |
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全景网10月26日讯 国庆长假之后，银行、有色、煤炭等强周期类大盘蓝筹股突兀崛起，股价迅速拉升，市场“二八转换”行情再现。同时，基金业绩也发生了戏剧性的变化，涨跌幅度差距甚大，使得基金业出现了“几家欢喜，几家愁”的局面。
对于市场风向的转变，诺德基金在其四季度投资策略报告中分析认为，主要是由于对美国量化宽松政策的预期使人们相信美元将会继续贬值，导致以美元计价的国际原油、有色金属、农产品等大宗商品快速上涨。另一方面，美元贬值使热钱加速流入和人民币升值的预期变得更加强烈，受益于人民币升值的金融、地产、航空、造纸等板块也纷纷揭竿而起。而非周期股由于受近期创业板解禁压力高峰，在配合持续风格差异后的小盘股估值高企的影响，短期内会有回调的压力。
通胀预期，主导市场
今年以来，我国CPI居高不下，通货膨胀压力日益增大，成为各界关注的重要话题。市场普遍预期9月份CPI数据将会攀升到3.6%，达到近两年来的最高水平。为了遏制通胀，10月19日晚间央行在9月CPI数据公布之前突然宣布加息25个基点，这是中国自2007年以来的首次加息。
对此，诺德基金表示，此番加息既在情理之中，又在意料之外，体现了管理层抑制通胀的决心，同时加强对房地产调控力度。不过从中长期看，通胀预期仍将主导市场趋势，资源股也受益全球通胀。近期市场从有色、煤炭的强势启动，到保险、券商、银行、地产、钢铁、机械等的轮番拉升以及竞争性货币贬值带来资产和商品价格上涨的压力，都或将抬升全球通胀预期。通胀的持续、高企和消费的稳健增长决定了农业、食品、医药等抗通胀板块中期内可能持续走强。
诺德基金相信，超量货币的投放将会带来一定负面后果，如果政府坚定调控房价，物价上涨一定就会超预期，除非实体经济需求非常旺盛，或者政府大量领域对民间投资开放。近期不少官员、学者在呼吁中央对CPI的调控目标应该放宽到5%，这充分暗示通胀可能超预期，通胀预期或将主导市场，通胀板块将会持续成为市场关注的焦点。
后市投资，剑指“新兴、区域”板块
目前全球经济复苏的基础并不牢固，大宗商品的需求恢复将是一个逐步的过程，政府推出的一系列政策，将会加速经济转型的步伐，预计转型将会成为“十二五规划”的核心内容。大通证券研究报告称，“十二五”规划的制定对于我国宏观经济走向具有重大意义。从市场的角度归纳，宏观经济将出现三方面转型，从过去的依赖投资、出口，到注重发展内需转变，从过去的高耗能、劳动密集型产业向低碳、高科技产业转变；第三种转变应是逐步提高国民收入，这与发展内需相辅相成。
关于四季度投资策略，诺德基金认为，以扩内需、区域振兴规则和战略性新兴产业为侧重点，布局即将拉开大幕的“十二五”规划受益板块以及泛通胀板块，将有可能从食品、农业、煤炭三大主线“掘金”。（全景网/基金频道）
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