| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2010年07月31日 09:44 |
作者： |
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市场评述
本周A股市场震荡上扬，延续上周上涨势头。本周市场成交量整体放大明显，市场交投较为活跃，信心进一步恢复，但周五有较大幅度萎缩。
本周A股上扬的主要动力更多来源于前期市场的惯性上涨以及主要板块相继出现政策利好。周三，央行发布的《2010年二季度中国宏观经济形势分析》显示6月份CPI环比下降0.6％，物价上行压力减缓，从央行态度来看，近期加息可能性或许较小，市场再次吃了颗定心丸，当日市场表现也令人侧目；此外，财政部提出了下半年宏观调控的五大着力点，并强调要更加突出“加快转变经济发展方式”，表明今后市场的机会更多存在于调结构的过程中，精选细分行业和个股或许越来越重要。
行业和个股方面，行业政策性利好连续出炉。有色、旅游、水泥等板块均有相关鼓励政策出台，带动相关板块大幅上升，并形成了较为明显的示范效应，带动了钢铁、电力等长期滞胀的强周期行业纷纷反弹，市场一度出现各行业轮番上涨的难得景象。
总体上，股指在经历近一个月的大幅反弹之后，短线技术调整风险开始增大。随着银行、地产等蓝筹板块的上涨，此类板块的低估值得到一定程度的修复，未来股指的上涨动力将明显减弱，而部分题材类股票由于反弹幅度较大，积累了较大的调整风险。
债券市场
本周央行公开市场操作延续净回笼，最终实现净回笼840亿元。Shibor利率曲线的整体下移体现了资金面的宽松状态，也意味着央行维稳利率的货币政策取得了比较理想的成效。由于近日到期资金量较少，预计公开市场未来几周将持续净回笼走势。本周3个期限品种的央票都呈缩量发行态势，表明央行并不想实行大规模回笼操作，而是仍采取适度操作的原则。同时3年期央票发行利率企稳，预计将遏制中期段利率进一步走低。
银行间债券市场方面，本周小幅调整。近期市场对国内政策适度放松的预期有所增强，加上欧洲银行的压力测试结果好于市场预期，提升了投资者的风险偏好，这对债市不利。同时，低利率导致近期中长期债券的供给增多，一级市场债券的需求已经开始减弱，表明投资者在供应量大幅增加的背景下对目前的较低收益率水平更加谨慎。当前的债市收益率继续往下走，缺乏更宽裕资金面等因素的动力，而要往上走又没有看到政策面等因素的支持，因此预计近期债市都将呈现出窄幅震荡走势，需要关注8月中旬时的中国经济金融数据的公布。
(全景网特约/汇丰晋信一周速市场速递2010.7.30)
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