据悉，近日国家发改委发布6月份主要商品价格监测通报显示，上月，除粮食收购价格和部分食品价格小幅上涨外，有色金属、钢材、成品油价格大幅下跌。有色金属、钢铁这两个周期性行业6月业绩将大受影响，其走低也反映出中国经济进入调整期。

　　由此，交银施罗德在下半年策略报告中指出：在当前宏观经济背景下，市场资金以及企业利润正呈现下降趋势，周期性行业很难反弹。当前投资者应该跳出过去“金融，地产，钢铁，煤炭”的行业配置盈利模式，用调结构概念精选个股。

　　交银施罗德表示，国内6月PMI连续两月下滑，除库存指数外，其余PMI分项指数也均有2%左右的回落，快于同期。5月工业增加值16.5，继续下行，预示着未来企业盈利回落，这些都表明经济减速明确。下半年企业利润同步GDP下滑在情理之中。而其可以预计美国、欧洲呼应的高失业和财政紧缩压力会使中国的贸易环境持续恶化。

　　而关于资金面长期来看，交银施罗德认为流动性展望会稳步收紧。流动性趋紧的背景主要体现在两个方面，一是基数原因使目前的贸易顺差难以带来超级流动性；二是美元周期、贸易顺差水平以及资产价格的相对吸引力都与2007年不尽相同，以至于无法吸引大量热钱流入。

　　交银施罗德预测，短期来看，国家加大节能减排、增加收入拉动分配、加快产业升级以及城镇化等宏观经济政策将对节能减排相关设备行业、消费行业、产业升级相关工业企业以及新增服务业产生利好。因此，从看长做短的观点来看，交银施罗德认为可重点考虑在节能减排、消费、医药、产业升级等行业中精选个股。