| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年05月31日 08:40 |
作者： |
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银华基金
A股估值吸引力上升
近期欧元危机继续波折，市场对欧洲经济是否会放缓仍存一定的分歧。虽然近期美国经济复苏情况良好，但是我们对出口还需要做进一步的观察。另外，市场非常关注房地产调控政策是否会影响固定资产投资的问题。最近出台的两项政策是有保有压的，也就是说，一方面出台政策调控房地产，另一方面加快推进保障性住房建设；一方面清理地方融资平台和地方投资项目，另一方面又出台鼓励民间投资的政策。宏观调控展示出一定的灵活性和针对性。不过，政策转为“有压有保”的相对平衡态势，较前期的“以压为主”有明显改善。即使基本面没有变化，市场本身下跌后，也使得A股的估值吸引力上升。
农银汇理基金
结构分化将愈演愈烈
目前市场估值已经接近历史低位，继续下调空间不大，但经济的真正减速和盈利的回调仍将制约市场的表现。从股市中长期来看，若宏观经济仍处于紧缩阶段且未出现实质性的变化，A股趋势性机会将较难出现，在维持震荡格局的情况下，结构性分化现象将愈演愈烈。我们看好大消费板块，以及国家战略性新兴产业下的主题投资机会。
汇丰晋信基金
短期维持震荡筑底走势
进入5月下旬，一些政策上的积极变化，使得宏观经济极度收缩的预期有所缓和。上周指数的止跌反弹，主要来自市场对原先过度悲观预期的修正。而保险资金入市比例放宽的政策调整和公开市场净投放的再次出现，在流动性方面更是给市场带来了一股春风。然而，我们也应该注意到，虽然指数具备短线反弹的条件，但中长期的不确定仍然存在。所以，我们认为，经历了前期的大幅调整后，市场的系统性风险已经得到很大程度的释放，但在投资者普遍的担忧情绪下，市场较难走出连续向上的反转行情，预计短期内将维持震荡筑底的走势。
华泰柏瑞基金
等待做多
展望下半年，市场结构性机会仍然存在，因此应保持“等待做多”的态度积极寻找机会。大盘改变弱势格局主要会有几个诱因，比如：市场跌出空间；物价如预期般上冲到5%左右，加息落地，继续更大紧缩的预期减弱；物价真的保持平稳，滞胀风险初步消除；信贷严控，并迅速将M1打到20%以下甚至15%以下；人民币3%-5%幅度的升值落实等。其中尤其是美元上涨+升值的叠加是未来全面看多的条件。
中长期投资者可在调整中不断寻找低估值的股票，做好低吸。如果市场进一步调整，投资者不妨逆向操作博反弹。
诺德基金
进入前期政策效果观察期
从4月份的经济数据来看，投资和工业环比增长率并不高，去年底今年初的工业高增长主要是出口带动，我们预计下一阶段出口对经济的拉动将呈现增速放缓的趋势，考虑到其他情况特别是房地产新政，中国总需求呈现趋弱趋势概率较大。但由于CPI的滞后性与翘尾因素，我们预计未来一段时间CPI可能会冲高回落，但如果政府据此进一步收紧调控政策，未来总需求受到的打击可能更大，因此我们猜测政府下一步可能会进入前期政策的效果观察期，如果出台进一步的调控措施，届时反而会给资本市场提供较好的低点买入机会。
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