| 来源： |
中海基金 |
发布时间： |
2009年12月29日 15:49 |
作者： |
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股市篇
市场继续整固蓄势
上周市场呈现出先抑后扬之势，呈现出企稳回升的迹象。物联网、电子信息、计算机等科技股热点连续走强成为引领市场的焦点，但做多氛围主要在中小盘题材股上洋溢，权重板块表现低迷。研究机构期待的蓝筹行情仍旧“雾里看花”，流动性和政策预期双双趋紧的预期，牵绊市场继续上行的空间。包括房地产政策在内的政策紧缩预期是影响市场的最主要因素，同时A股IPO节奏加快，以及美元大幅反弹，也使A股市场的资金面同时承受来自内部和外部的压力。但随着国家做出“明年投资力度不减，大力发展新兴产业”的政策导向以及经济恢复态势持续向好，短期利空因素逐步减弱，加之对来年一季度流动性的高预期，都对整固后的A股起到了一定的提振作用。
债市篇
短期利率产品风险增大，信用产品是配置首选
近期新债的密集发行，对债市产生了较大的影响，不过随着债市的下跌，配置型机会正在逐步显现，资质中等甚至偏差一些但票面利率较高且期限较短的债券，将是当前配置的首选。虽有通胀预期，但加息还未尽致眼前，悬在头上的一只靴子是CPI较快升高之后，央票利率的提升，1年央票发行量持续维持在低位，央行坚持公开市场操作利率不变的坚决程度会逐步弱化，而一旦央票发行利率提高，将直接对中短期利率产品产生影响，此时更好的配置是信用产品，5年左右的AA级信用债将是较好的选择。可以想象的是在明年信用债供给减少而资金仍然宽裕的情况下，信用债的利差将会有进一步缩小的空间。
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