| 来源： |
大成基金 |
发布时间： |
2009年10月20日 16:55 |
作者： |
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国家发改委等十部门19日联合宣布,对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等产能过剩行业,国家有关部门将原则上不再批准扩大产能的项目。
大成基金指出，管理层选择在这个时点上对产能过剩和重复建设问题进行调控，有望加快行业整合速度以及整合效率。
去年年底以来，为应对百年一遇的金融危机和疲软的外需，政府提出了“保八”的经济增长目标和以内需为主的经济增长模式，投资成为了经济增长的主要拉动力量。伴随着政府庞大的财政刺激计划和天量的货币信贷投放，目前中国经济实现“保八”的增长目标已经越来越明朗，然而同时，伴随着投资的超高速增长，产能过剩问题又变得日益突出起来。值得关注的是，不仅钢铁、水泥这些传统的过剩产业的过剩产能超过了亿吨，多晶硅和风电设备等新兴产业也出现了产能过剩问题。管理层此次加强调控过剩产能，有利于引导产业健康发展，并且有利于抑制中长期内可能产生的巨额银行不良资产。
对于政府部门纷纷加入调控行列对投资带来的压制作用，大成基金认为不必过于担心。大成基金指出，根据陆续公布的9月份数据，宏观经济环比增速表现良好，在全球经济复苏的大背景下，出口也在逐渐回暖，尤其是内需的平稳增长，意味着经济增长对投资的依赖程度在下降，政府开始有能力对前期的问题进行纠正，对未来的投资方向进行调控。
行业方面，大成基金认为新政对所涉各行业的影响偏正面：一方面，在产能过剩非常突出的几大行业中围绕供应端压力的担忧可能得到缓解；另一方面， 有利于做大做强真正能够转变经济发展方式和调整经济结构的战略性新兴产业。
投资方面，大成基金建议投资者四季度重点规避那些产能严重过剩的子行业，而重点关注需求能持续增长的子行业。贯穿整个四季度，大成基金看好政策受益行业、低碳经济（新兴能源）、消费品、A-H折价板块。
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