| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年09月29日 07:13 |
作者： |
李良 |
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□本报记者 李良 上海报道
虽然近期指数反复震荡，但来自基金公司的观点认为，宏观经济已经出现了触底反弹和复苏的态势，国内企业利润在四季度有望得到改善。“目前的情况到了一个转折点，从8月份的宏观经济数据来看，PMI指数显示经济继续反弹复苏，CPI、PPI等都是处在一个向好的趋势。”信诚基金在四季度策略报告中指出。
在此背景下，信诚基金表示，四季度将转为自下而上为主的选股策略，挖掘成长性个股和主题性投资机会，需密切关注地产销售和新开工情况以及通胀的走势。
信诚基金指出，从中国前三大贸易伙伴美国、欧元区、日本的情况来看，全球经济衰退的阴霾正在逐渐散去。其中，美国三季度经济增长较强，新屋开工增速恢复及领先指标大幅上升，工业生产连续两月增长、强劲恢复――各方面迹象显示美国衰退结束；而在欧元区，零售环比增速底部回升，领先指数显示欧洲经济在第三季度恢复增长；日本方面，居民消费水平恢复增长，但仍维持较低水平，同时投资增长下滑速度有所减缓，但整体复苏速度仍然较慢。
“主要贸易伙伴的经济增长，将推动我国出口回暖。”信诚基金研究总监胡?锤嫠咧泄?证券报记者。她指出，随着贸易条件的改善和人民币有效汇率高位回落，目前我国出口下滑趋势有所企稳，国内企业的利润有望在四季度得到改善，但出口情况受欧美市场的影响，回暖尚需时日。信诚基金同时判断，虽然近期宽松的货币政策出现了微调，但实质性的紧缩为时尚早，央行将引导信贷适度增长，对信贷的运用加强监管，防范资产泡沫。由于通胀压力不大，未来三个季度加息的可能性都不大。经过前期货币市场利率微调，目前利率已到位，年底之前将维持稳定。
信诚基金还指出，目前银行、石化、建筑和家电等行业处于估值水平的低端，元器件、传媒、有色和航运业估值较高。从相对PE来看，证券、保险、银行和石化处于相对估值的低点，而航运业、有色和通信相对估值较高。看好防御性行业和终端消费行业，如医药、食品饮料、电子元器件等。
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