| 来源： |
长城基金 |
发布时间： |
2009年09月21日 10:08 |
作者： |
长城基金 |
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如果说7月份工业生产和固定资产投资数据的略微下滑令市场对经济的复苏产生忧虑，则刚刚公布的8月宏观数据又重新给市场带来了信心。
1至8月份，城镇固定资产投资112985亿元，增长33%，增速基本与上月持平。而备受关注的房地产投资，1至8月累计同比增长14.7%，增幅比1至7月提高3.1％；并且，8月单月同比增长34.3%，单月增幅创下14 个月以来新高。从房屋新开工面积来看，1至8月份为6.31亿平方米，同比下降5.9%，降幅比1-7月缩小3.2％，而8月单月同比增速23.8%，经季调后环比增速19.8%。
从工业生产来看，8月份，规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5％，比7月份加快1.5％。工业生产连续四个月增速加快，说明了微观主体的形势已经在政府经济刺激计划带动下，开始稳步好转。从发电量来看，发电量3443亿千瓦时，同比增长9.3%。发电量与工业增加值保持一致的同比回升，表明工业生产有所加快，中游行业制造业的生产正在加快反弹。
物价水平也是令人关注的数据。8 月CPI同比降幅收窄至-1.2%，PPI同比也回升至-7.9%。目前CPI和PPI同比虽然还处于通缩阶段，但月环比增速已双双回升，转为正值，显示实际通缩压力进一步减轻。近期，猪肉价格的回升，蔬菜价格的反季节性上涨，以及全球原材料价格的上涨和我国公用事业价格（比如水价）的调整都体现了未来存在着价格上涨的压力。
8月，出口数据同比下滑23％，进口数据同比下滑14.9%。目前来看，出口仍然疲软，但环比改善，预期4季度至明年出口将持续好转。从8 月PMI指数新增出口订单来看，20 个行业中只有8 个回到50 以上，其余12 个还在萎缩。因此，今年3 季度出口超预期表现的可能性较低。然而，考虑到目前微观层面的反应，我国主要港口地区圣诞节订单效应开始显现，部分商品如玩具订单近月环比呈两位数增长。同时考虑到近期发达国家尤其是美国经济复苏速度超过预期，OECD领先指标趋好，均显示外需将会有所改善。
总而言之，8月份的经济数据表明，经济的复苏尚处于进行时，经济二次探底的可能性很小。外需依然疲软，但未来会逐步改善；政府投资保持高速增长，房地产投资逐渐启动。经济的三架马车中，消费稳中有升，出口逐步改善，投资高速增长，经济的继续复苏将是毋庸置疑的。
（全景网特约/长城基金）
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