| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年09月05日 09:40 |
作者： |
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市场跌了，作为其中最大的机构投资者的基金，现在申购或赎回的情况怎样，基金是否会出现大规模赎回潮，此类的担忧似乎成为近期市场关注的话题。
当然，这个话题是有其历史背景的。早在2006年上半年，随着股权分置改革的实施，股指开始触底反弹。在2004-2005年发行的基金净值大都返回到面值，甚至有的出现一定程度的盈余。在保本理念的触发下，引发了当时一段时间里的大规模赎回行为。数据显示，2006年一季度和二季度，偏股票型开放式基金整体赎回比例分别达到31.83%和20%，其中部分基金单季度赎回比例甚至达到六七成。那么，昔日的赎回潮是否会在今日重现？我认为，不必过分担心当前的赎回数据。
时过境迁，目前老百姓已经积累了丰厚的财富，截至2009年7月，全国居民储蓄存款余额已经达到25.29万亿元。虽然市场震荡将加大部分持有人的赎回操作，但在充裕流动性储备下的增量资金将一定程度上对冲这一影响。随着通胀预期下实际利率的走低，居民和企业定期存款进一步活期化。经济的持续发展、社会意识的进步及居民财富的不断累积，基金俨然已经成为撬动中国居民投资理财意识的“杠杆”，从披露的数据我们也看到，截至7月底，基金投资账户超过1.78亿户。此外，从发达国家或者区域经济体基金与经济的发展历程看，尽管在经济发展的某些阶段，基金发展与经济发展呈现出一定程度的不协调性，并具有波动性及反复性，但就整体而言，基金业的发展与经济发展存在着互动的协同关系。
而另一重要的影响作用则是商业银行。虽然目前国内商业银行处于战略转型的初级阶段，其收入的85%-90%来自于存贷业务，但商业银行对中间业务发展的重视程度却逐步提升。证券、外汇交易及保险服务等代理手续费收入占商业银行比重迅速提高，从2004年的1.3%上升到当前的5%左右。因此，商业银行作为基金销售的重要渠道，其战略转型的继续深入对于基金行业的进一步稳定发展也将起着重要的作用。
值得关注的是，基金销售渠道的信息化和客户服务的完善也是稳定市场的重要原因。国内基金行业经历了十多年的发展，而它的发展一直与信息技术紧密结合在一起。眼下，信息技术遍布基金注册登记、销售（直销/代销、网上交易）、投资交易及客户服务等等各个核心环节。随着信息技术及中国经济的发展，整个社会信息化程度快速提升。信息传递效率、传递途径及传递范围的增加，亦将使得基金销售（包括网上直销）以及基金客户服务的广度和深度随之提高，这些也都增强行业抵御风险的能力，促进基金行业的进一步发展提供了必要的便利条件。
整体而言，整个基金行业的发展基础较几年前厚实了许多。基金行业的发展也从市场驱动逐渐转向市场和投资者理财需求的双轮驱动，行业抵御风险能力也随之增强，从整个行业层面看，出现上述大幅波动的可能性大大降低。
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