提要：后市走向可能更多取决于新增资金的流向，目前的调整更有益于未来的市场。但也有观点认为，目前股市估值已进入高区域，市场风险也日益加大，投资者应做好资产配置，理性对待下半年的投资机会。
　　疾风骤雨般的大调整瞬间吹散了基金此前极度乐观的情绪，基金经理对后市看法的分歧也逐渐显现。7月宏观数据的差强人意，再次引起人们对经济二次探底的忧虑，各类观点的碰撞和交锋显得热闹非凡。

　　房产论：先导性行业主宰后市发展
　　对于后市如何发展，一部分基金人士认为重点取决于房地产等先导性行业的发展。
　　长信基金在其策略报告中认为，房地产行业的复苏直接影响国内整个经济的复苏。由于地产投资占整个固定资产投资的25%左右，如果加上各类下游产业可能占到近50%的比重。自1998年启动房地产市场化以来，房地产已成为1999~2007年经济上行周期的两大主要引擎之一。
　　长信基金认为，市场目前的调整主要源于对货币正常化以及由此带来的经济二次探底的风险预期。同时，7月经济数据显示，经济复苏有所反复也是市场调整的重要原因。在未来经济发展中，政府可能首选保增长，民生问题将退居次席。类似于一季度，房地产等先导性行业或将带领市场在调整后继续上行。
　　当前国内地产投资情况仍处于历史较低水平，长信基金认为，未来仍具有进一步复苏的空间。数据显示，在2005~2006年较为低迷的地产市场，其销量一度只有10%以内的增长。即便如此，当时的地产投资增幅仍然达到25%左右，新开工面积增速也在10%以上。但是现在地产投资仅有12%的增速，新开工累计增速依然为负，离历史最低迷的时期还有一倍左右的距离。
　　此外，自2005年开始，另一个经济增长引擎--出口的迅速崛起，在很大程度上弥补了地产和投资的低迷。但从目前来看，由于美国经济短期反弹的趋势已经明确，但中期趋势依然不明朗，所以对中国出口的拉动仅仅是小幅和暂时的，出口再次成为主要引擎将比较困难。
　　长信基金认为，在目前的经济环境下，政府对于房地产的表态将非常重要。基于地产行业在经济复苏中占据主导的认识，政府将继续保持对地产的刺激，这也是长信基金看好房地产行业的主要原因。此外，汽车、家电以及新能源等行业也有望成为后市发展中新的经济增长点和市场热点。
　　持有类似观点的还有交银施罗德投资总监项廷峰，他认为中国经济强劲复苏，投资功不可没。虽然宏观政策基调不变，但微调已展开。从拉动中国经济的"三驾马车"上看，固定资产投资拉动最大，消费和出口也成上升趋势。从进一步拉动经济的手段分析，私人投资刚开始触底回升，下一阶段房地产投资的回暖将是需要投资者关注的关键指标。