国家统计局刚刚发布了7月份经济运行数据，信达澳银宏观策略部总经理昌志华表示，7月份的CPI略低于预期，PPI的下降则符合预期。尽管物价指数再创新低，昌志华却认为，物价拐点即将到来，年底前CPI有望转正，并提出5点判断依据：（1）全球食品价格已经止跌回升，国内猪肉价格、蔬菜价格均环比上升；（2）国际大宗商品价格步入上升通道，输入性通胀卷土重来；（3）国内的水、天然气等共用事业品政策性涨价；（4）实证表明，CPI会比M1、M2大约滞后2到3个季度，现在已到转折的时候；（5）基数效应临近消失。

受政策刺激及经济向好的推动，7月份的消费增长维持了强劲增长。昌志华判断，鼓励消费的政策仍会延续，随着经济复苏，居民收入预期将向好，消费的增长势头应该能够维持。虽然7月工业增加值的增速仅比上月加快了0.1个百分点，但考虑季节因素之后（95年以来，7月工业增加值增速平均比6月慢1个百分点），可见该增长已十分显著。

7月单月投资增速仅为29.9％，远低于上半年的水平。昌志华认为，上半年的投资高增长主要是由政府主导的，而7月份没有任何中央投资下达，可能导致了投资增速的下降。昌志华判断，未来几个月的投资增速不会出现趋势性下降，因为经济回升基础尚不稳固，政府不大可能大规模缩减投资行为，此外，房地产市场的迅速升温，必然刺激开发商加大投资力度，也有助于投资增长维持高位。