| 来源： |
华商基金 |
发布时间： |
2009年08月11日 18:37 |
作者： |
胡志光 |
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今年以来，城镇固定资产投资增长速度首次出现回落走势，与市场预期产生较大分歧。今年以来，中央项目投资的增长速度由年初的高点逐月回落；相反，在大规模信贷支持下，年初以来地方项目投资是逐月增长，1-6月达到34.1%。随着大量投资项目在上半年集中开工建设，以及下半年信贷规模适度收缩，地方项目投资增长速度有一定程度回落，1-7月回落到33.7%，降低0.4个百分点。值得欣慰的是房地产投资增长速度继续加快，前一阶段房地产市场销售的回暖使得商品房库存急剧下降，同时目前房价仍处于高位，这些因素将会刺激房地产商加快开工及施工进度。总体上看，下半年城镇固定资产投资增长速度将呈现回落态势，但是仍然保持较高增长速度。
通过对7月份宏观数据的分析，我们认为拉动经济增长的三大需求中，消费稳定增长、投资有回落的可能，外贸有底部回升的趋势。鉴于今年上半年GDP增长速度7.1%当中，投资贡献率是87.6%，占了6.2个百分点；而短期内，消费对经济的拉动作用不可能大幅度上升；外贸进一步从底部回升还需依赖国外欧美经济体的好转，有一定的不确定性；因此，为了保证今年完成GDP增长8%的任务，还需要继续执行“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，维持投资增长速度在一个比较高的水平，从而拉动经济增长，完成“保八”任务。
(全景网特约/华商基金首席经济学家 胡志光 2009/08/11 详细报告见附件)
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