五大基金争议3000点，易方达："突破前的等待阶段"

　　市场将逐渐由估值驱动转为业绩驱动型，其关键点在于PPI和房地产投资增速的触底回升

　　3000点关口的市场如同火锅，有人吃香喝辣，有人如坐针毡，有人如碰烫手山芋，有人作壁上观。

　　五大顶级机构如何研判？综合理财周报采访的结果而论，市场的争议也并未表现出非此即彼的格局，机构们对趋势的向好并无争议，而集中的焦点仍然是，基本面何时能够明显好转，以接力风险渐生的资源品行情。

　　南方、华夏乐观：

　　好的转变正在发生

　　记者在采访后了解到，南方、华夏基金对市场抱以乐观态度，看好后市，但易方达却表达出了担忧，博时基金内部则存在分歧。

　　最先表态的是华夏基金，公司一位投研人士判断，虽然IPO重启、信贷政策或者信贷数量的变化可能会造成市场的短期波动，但在经济和企业盈利复苏的大背景下，在流动性整体充沛的环境下，他们对股市表现仍将保持乐观。

　　该投研人士向记者表示华夏基金乐观的基础在于一季度企业盈利环比已出现上升，二季度增幅可能更明显，随着三季度物价水平尤其是PPI逐渐上升，企业盈利回升可能超过目前预期，在流动性充裕的配合下，将为市场提供新的动力。

　　南方基金的一位投研人士也在采访中透露出"好的转变正在发生"的乐观语调，他指出随着未来中国经济复苏态势的逐步明确和企业业绩的触底反弹，市场将逐渐由估值驱动转换为业绩驱动；发生这种转换的关键点在于PPI触底回升和房地产投资增速的回升，而这一转变正在发生。

　　易方达担忧：反弹之后市场的估值已经不便宜

　　持相反论调的是易方达基金。"市场反弹持续的时间不短了，如果从去年11月算起，已经超过半年的时间，这次的行情同以往相比有什么不同呢？"易方达科汇基金、行业领先基金经理伍卫在接受记者采访时首先提出了这样的疑问。

　　伍卫回顾到这半年多的市场走势，"属于强周期类的采掘业、有色金属等上游资源品从低位反弹的幅度很大，从传统的机构重仓大市值板块看，地产是领头羊，不妨也将它归结为资源品，可见这一轮市场上升的逻辑主流是未来通胀或者滞胀的预期，市场参与者对经济回归长期增长轨道仍没有充分的信心。"    

　　伍卫虽然对短期持谨慎态度，但中长期依然看好，他认为，A股市场处于宏观突破前的等待阶段，"二季度是宏观经济的平静期，市场会在箱体中频繁波动，反弹之后市场的估值已经不便宜，但三季度后宏观经济的表现值得期待。复苏是从宏观到微观逐步变化的过程，企业盈利预期将持续好转，市场参与者对未来的预期也将逐渐明朗。如果四季度出现高增长、低通胀格局，则会非常有利于股票市场，有可能出现股市冲高。"

　　博时分歧：股市将迎来一波新的上涨行情PK短期估值触摸到了上限

　　与上述几家基金公司旗帜鲜明的态度不同，博时基金内部存在分歧，博时新兴成长股票基金经理李培刚在采访中表示看好后市，他认为目前沪深300指数的动态PE为20倍左右，属相对合理范畴，"如果上市公司未来季度盈利增长超过市场预期，尤其是随着资产价格回升，前期的资产减值准备冲回，均会加大这种可能的情况下，股票市场将可能迎来一波新的上涨行情"。

　　李建议关注地产、耐用消费品(汽车和家电)、银行、保险，资源类(煤炭和有色)板块。

　　但同公司的另一位基金经理，博时裕隆的孙占军的观点则显得谨慎得多。他认为经济基本面尚在底部，真正恢复会比预期的要慢些；中国股市在长期走牛的背景下，短期估值却触摸到了上限；流动性的变化是本轮反弹结束的重要参考指标。

　　孙着重从流动性过剩的角度阐述了对目前行情的看法，"无论是房地产、大宗商品，还是股市短期走牛，都是货币政策放松、流动性推动的结果。"

　　他告诉记者货币政策转向、流动性收紧是判断本轮反弹结束的重要依据，底部震荡是未来中期行情的主基调。