上周A股市场震荡向上，上证指数收于2477.57点，全周上涨1.18%。两市四个交易日总成交额6704亿元。
今年以来，我国信贷涨幅势不可挡，3月份信贷增加额创下历史新高，一季度增加额达到4.6万亿，超过去年全年的90%。据了解，截至目前，新增信贷已经超过5万亿。虽然创纪录式增长引起市场担忧，但不难发现，近日央行、银监会官员在多个场合均对信贷的这种高增长主要表示肯定。4月23日，央行副行长易纲曾撰文指出，金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊。央行将继续保持银行体系流动性合理充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。同日晚间，针对部分媒体猜测银监会要改变信贷政策的报道，银监会新闻发言人表示，银监会督促银行业金融机构认真落实保增长、扩内需、调结构的国家宏观经济政策，没有改变年初以来确定的信贷政策。25日，央行行长周小川在华盛顿出席2009年国际货币与金融委员会第十九届部长级会议时也表示，中国政府将继续贯彻执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。另外，26日举行的第四届中国中部投资贸易博览会国际金融论坛上，央行行长助理郭庆平表示，总体上看，在国际金融危机的特殊环境下，我国的货币适度较快增长，是适度宽松的有效传导，是全社会货币信用有效的体现，它有利于提振市场信心和扩大内需，防止经济下滑以及通缩的发展，促进经济平稳较快发展。
延续目前信贷政策的必要性，或可以从以下两方面来分析：首先，今年政府工作报告中明确提出，8%的经济增速是为了保证扩大就业、增加收入、社会稳定。在这样一个既定大目标下，货币政策的方向和基调或难有其他选择。在目前“保八”目标的实现存在诸多不确定性的情况下，货币政策或难转向“从紧”。其次，目前我国经济虽然出现复苏迹象，但基础并不稳定，同时外部环境仍然存在很大不确定性。一季度我国经济增速为6.1%，消费、投资、进出口对GDP的拉动作用分别为4.3、2.0、-0.2个百分点。净出口贡献率转为负，或为“保八”的最大难点。受国际大环境的影响，短期内我国净出口很难恢复到以前的3个百分点左右的贡献率。而信贷对于消费和投资的刺激作用是立竿见影的，从而保持货币信贷较快增长仍然必要。当然，延续适度宽松的信贷政策是在控制风险的基础上进行的，25日，银监会主席刘明康在安徽调研时强调，在当前情况下，更应该高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，正确处理好业务发展和风险防范的关系。
国内其他方面，国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》，决定调整固定资产投资项目资本金比例，会议决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例，同时适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝、玉米深加工项目的资本金比例。会议要求，金融机构要认真评估项目，在提供信贷支持和服务的同时，切实防范金融风险。
截至29日下午，沪深两市共有1378家上市公司发布了2009年度一季报。Wind统计显示，这些公司一季度共实现归属于母公司股东的净利润1851.56亿元，虽然同比（较2008年一季度）依然有19.8%的下降，但环比（较2008年四季度）出现强劲增长，增幅高达376.69%，显示经济正在复苏。
后市方面，从已经公布的数据看，全球经济复苏的乐观预期不断攀升。随着中石油、工商银行、中国平安等权重蓝筹公司的一季报相继发布，一季报对市场的冲击已经基本结束。“猪流感”疫情的发展虽然存在很大不确定性，但从历史经验看，流行性疫情对经济的负面影响较为有限。资金面方面，目前大小非解禁股仍在源源不断地流向二级市场，虽然实际减持数量有限，但仍需大量场内资金承接。市场或仍将维持震荡格局。
债券市场方面，上周一发行的1年期农发债，票面1.21%，略低于二级市场水平，投标倍数1.6。周三发行的河北、内蒙、陕西政府债票面利率1.80%，比前期下降2bp，这是今年地方政府债发行以来，首次出现票面利率下降的情况。二级市场也有所反弹，周二起各期限金融债买盘均有所抬头。周三，受到降息传闻的影响，双边卖盘全面被点击，各期限收益均有较大幅度下滑。截至周五收盘，10年期金融债收益3.72%，下降5bp；5年期金融债收益2.80%，下降5bp。国债成交相对较少，10年期国债收在3.1%，与前周持平；5年国债收于2.25%，下降8bp。资金市场方面，利率依旧维持低位。截至周五，银行间隔夜回购收于0.82%，与前周持平；7天回购收于0.96%，微降1bp。央行上周共发行700亿3个月央票和450亿28天正回购，央票发行利率0.9650%，与上期持平。全周净投放资金170亿。
