宏观数据陆续公布，经济有望逐步回稳

    一周市场回顾

上周A股市场震荡向上，上证指数收于2503.94点，全周涨2.44%。两市总成交额13264亿元。

上周，3月份宏观经济数据陆续公布，央行11日公布的3月份货币信贷数据显示，广义货币供应量（M2）同比增长25.51%，比2月末高5.11个百分点；狭义货币供应量（M1）同比增长17.04%，比2月末高6.41个百分点。央行纪委书记王洪章11日在接受记者采访时表示，适度宽松的货币政策基调将一直持续，不会改变。M1增幅的大幅回升，显示出企业生产活动有所反弹，结合3月份全国制造业采购经理人指数（PMI）为52.4%，高于2月3.4个百分点，说明信贷已经越来越多地向实体经济中转移。此外，M1、M2之间的剪刀差较上月继续收窄，虽然仍处于较高的水平，但不难看出伴随着经济景气的回升，企业交易活跃性开始增加，使得增加的流动性更多地流向实体经济领域。

3月份货币信贷数据同时显示，3月份人民币新增信贷1.89万亿元、贷款增速达到29.78%。截至1季度末，人民币新增信贷已达到4.58万亿，逼近去年全年的增加额，其中3月份的单月新增信贷继1月份和2月份达到1.62万亿和1.07万亿元后，再创新高。在贷款结构方面，3月份，企业新增贷款约为1.63万亿元，其中，企业短期新增贷款较上月增加3146亿元至4728亿元，占全部新增贷款的比重上升至25％，较2月占比上升10.21个百分点；票据融资较上月下降1179亿元至3691亿元，占比下降至19.53％，较2月占比下降25.97个百分点；中长期贷款占比继续上升至41.76％。此外，居民贷款较1、2月有较大幅度提升，居民当月新增贷款约2570亿元，相比2月份的439亿元和去年同期的938亿元明显回升，其中短期1423亿元，中长期1145亿元。短期贷款的增加意味着中小企业的融资需求陆续得到满足；中长期贷款占企业新增贷款的近5成，说明贷款仍然是更多地流入基础设施建设领域。居民户新增贷款的回暖与房地产市场近期交易量有所回升有关，不过3月份居民户中长期消费贷款同比增长13.8%，远低于去年同期31.2%的水平，也低于3月份人民币贷款增速29.8%。这说明过去几个月银行对房地产抵押贷款非常谨慎，这些贷款余额增速明显下滑。

国内其他方面，财政部13日发布的数据显示，3月份全国财政收入4402.21亿元，同比下降0.3％；一季度全国财政收入累计1642.05亿元，同比下降8.3％，3月份全国财政收入降幅比前两个月缩小，与清理、补缴收入入库较多及去年同月基数较低等非经济因素有较大关系，后期财政收入形势仍不容乐观；上周国家发改委投资研究所就“4万亿元投资对各行业的初次拉动作用”进行了测算。测算结果显示，在各行业中，4万亿元投资对建筑业的初次拉动作用最大，将使建筑业增加值达到5940亿元，占初次拉动总量的14.85%。商务部15日公布的数据显示，一季度我国实际吸引外商直接投资（FDI）217.8亿美元，较上年同期下降20.6%，3月份降幅相比此前两月有所收窄；中国政府网15日全文发布了《电子信息产业调整和振兴规划》。规划指出，今后三年，我国电子信息产业要围绕九大重点领域，完成确保骨干产业稳定增长、战略性核心产业实现突破、通过新应用带动新增长的任务；国家统计局16日公布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值(GDP)65745亿元，同比增长6.1%；居民消费价格总水平(CPI)同比下降0.6%，其中3月份CPI下降1.2%。

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