| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月09日 09:21 |
作者： |
李良 |
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针对上周股指的大幅上扬，天治基金研究发展部副总监张晓君表示，从反弹的角度看，目前市场的走势显示资金对行情的推动已变成纯粹的炒作，很多个股的上涨已与基本面、价值完全脱钩，这种走势能否延续的关键就在于是否有资金会持续的介入。
目前来看，着眼于长期价值的资金应已在前期市场的底部就已介入，但现在很多个股的价值吸引力已显著下降，所以长期资金的进入意愿明显下降。而市场的存量资金在轮番炒作后会有一定程度的损耗，尽管市场存量资金的规模还是比较庞大的，目前还是能够支撑市场的强势，但是关键在于会否有新的资金流出的情况，如IPO重启、大小非减持加剧等，而这些并非没有可能。所以在基本面数据的真空期里，市场可能依然会维持强势，但是负面因素随时可能出现，波动在所难免。
张晓君同时指出，尽管国内的经济状况从一些先行指标来看有好转的迹象，但根据经济常识，在如此困难的国内外环境下，经济几乎不可能很快转好，其过程必然是一波三折的，所以经济还没有开始恢复常态，经济基本面也并不支持市场进入新一轮牛市，目前的上涨依然只能定性为反弹。
针对近期债市的持续下跌，天治稳健双盈债券基金的基金经理贺云认为，上周公布的数据显示，制造业采购经理指数已连续两个月回升，对近期经济回暖的信心继续恢复。然而，近期美国在经济衰退的情况下出现通胀迹象，导致美国国债收益率大幅攀升；最近我国小麦主产区大旱也引发了未来商品价格可能上涨的假设,这意味着虽然近期面临的仍是通缩，但从远期看，通胀的压力有所抬头，阶段性对央行降息的预期也将减弱。从现有的数据看，经济彻底走出低谷的迹象虽不明显，不能说债市行情终结，但是至少支持债市快速上涨的动力已大大减弱，今年债市收益水平预期也将明显降低。短期走势上，从上周五行情和目前多数券种收益率看，除短期品种外，多数券种收益率已经基本可以反映目前利率水平，短期内继续下跌的空间已经不大，近期可能迎来反弹。
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