[基金]上投摩根基金:2009年的投资主线是积极防御 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年01月06日 15:13 |
作者： |
雷鸣 |
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全景网1月6日讯 上投摩根基金认为，08年的下跌已经提前反应了经济减速的预期。主要的分歧在于减速的步调和见底的时间，09年的投资主线是积极防御。
上投摩根基金是在接受全景网年终专访时作出上述表述的。其认为，就目前的情况来看，三大需求中，出口增速面临诸多不确定因素。而投资增速相对比较确定，也是政府可以控制的变量。
在宏观政策方面，上投摩根基金认为，09年进一步的扩张性货币政策与积极的财政政策值得期待，但对实体经济的拉动效应要到下半年才能真正体现。因此，如果外围经济和政策预期保持稳定，随着流动性的宽松，资本市场有望先于宏观经济和企业盈利见底。
“4万亿投资计划可以对经济产生明显的拉动，但这并不是财政政策的全部。”对于四万亿的投资计划，上投摩根基金表示，国家相继出台了针对某些行业的产业激励计划、以及税收政策，这些微调式频繁出台的政策不仅有助于减轻企业的负担，也会引导中国经济走向转型。
在货币政策方面，美国及日本正在走向零利率，为中国货币政策提供了操作空间，预计09年还有30-80个基点降息的可能。
关于大小非问题，上投摩根基金认为，大小非是否减持是取决于对于目前市场价值的判断，不同公司结构性分歧很大，市场中有很多市净率接近1倍并且盈利情况良好的公司，这些公司实体资本减持的意愿应该很小。
上投摩根基金最后表示，2009年投资的主线是积极防御，主要是业绩稳步增长的内需服务行业。此外，经济减速和政策博弈会带来不同主题的投资机会，可关注受益于政策拉动和成本下降的投资品行业、央企整合与资产重组受益行业、有成长性有技术优势的中小企业三大投资主题。（全景网/雷鸣）
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