有着“美联储传声筒”之称的知名记者Jon Hilsenrath周四(6月13日)在华尔街日报上发表文章，文章称美联储或将驱散市场的加息预期，这令市场对于美联储未来货币政策动向疑虑进一步升温。

　　 他指出，美联储(Fed)官员近几周来一直试图说服投资者，不要在美联储开始缩减每月850亿美元债券购买计划的时候作出过度反应。官员们称，调整债券购买计划并不意味着美联储将一次性完全退出债券购买计划，而且更为重要的是，这不意味着美联储接近于上调短期利率。

　　 文 章指出，美联储主席伯南克一系列指标显示，投资者开始认为美联储上调短期利率的时间点可能要早于此前预期；目前短期利率处于接近零的水平。就在不久前，许 多市场指标还显示投资者预计美联储首次加息时间将在2015年中旬，但眼下的指标说明，投资者预计的加息时间可能会更早。

　　 Hilsenrath提到的市场指标包括欧洲美元和联储基金的期货，以及互换市场。

　　 今年6月12日，代表美国银行间拆借利率的联邦基金利率是0.08%。

　　 而联邦基金期货市场显示，预计2014年12月底联邦基金利率为0.35%。欧洲美元市场预计，到2014年12月3个月借款利率会升至0.67%。

　　 互换市场显示，2014年6月-2015年5月平均联邦基金利率是0.37%。5月初这一利率还只有0.17%。

　　 市场预期短期利率为什么上升？Hilsenrath给出以下三个可能的理由：

　　 1、货币市场出于技术原因不正常。

　　 2、市场价格体现出美国经济走强，预计接下来美联储就会加息。

　　 3、投资者开始怀疑美联储不会遵守承诺保持超低利率。

　　 Hilsenrath在文章中指出，许多市场人士认为最后一条是真正的原因。高盛(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius表示，市场的表现说明，投资者认为经济基本面前景仍未出现太大改观，但对于美联储政策的担忧却在加剧。

　　 自去年12月份以来，美联储一直承诺在通胀压力不上升的前提下将短期利率维持在接近零的水平，直至失业率降至6.5%。多数预测人士预计失业率要到2015年中旬才能降到6.5%。

　　 不过，与此同时，美联储却在谈论缩减每月规模为850亿美元的债券购买计划。围绕退出债券购买计划的探讨声推动利率全线上升，而且投资者似乎已在猜测美联储是否会恪守将利率保持低位的承诺。

　　 Hilsenrath 表示，这显然不是美联储希望看到的局面。官员们将债券购买计划视为助推经济增长的催化剂。一旦经济自身活力达到不需要额外刺激的程度，他们仍希望将利率保持低位以确保经济继续平稳运行。

　　 他指出，这一点也是美联储主席伯南克(Ben Bernanke)此前一直试图强调的。他曾在3月份的会议以及上个月的国会听证会上表示，美联储预计在结束债券购买计划和上调短期利率之间需要间隔相当长一段时间。

　　 鉴于市场并未相信他的上述表态，伯南克可能将在下周的会议上再次强调这一观点。

　　 “美联储传声筒”的文章发出后，马上引发市场强烈反应。黄金上涨，美元指数则迅速走低。

　　 5月23日Hilsenrath就曾发表文章称，美联储官员一直在设法管控市场对QE的预期，管理这种预期是对美联储挑战性最大的任务之一。

　　 作为知名的美联储观察家，Jon Hilsenrath去年对美联储货币政策的前瞻文章内容日后都被一一应验。而在今年，他又将“冲销式量化宽松”的概念放风给投资者，让这个概念一夜之间红遍全球金融市场，Jon Hilsenrath也因此得到“美联储传声筒”的称号。

　　 前摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家罗奇(Stephen Roach)开玩笑说，Hilsenrath才是真正的美联储主席。

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