老郑说汇:美元弱反弹 盘整格局难改
来源:每日经济新闻 发布时间:2014年10月21日 05:46 作者:郑步春
    每经记者 郑步春

    美元上周三大跌后因经济指标转好展开反弹,反弹力度较弱主要是美联储官员言论偏软及疫情的持续干扰。美国经济指标的反复、低油价等因素已使得美联储加息动机淡化,故美元调整态势可能将延续一段时间。

    美元调整尚需时日

    美元近期仍延续调整走势,截至本周一(10月20日)19:44,美元指数暂报85.096点。上周三(10月15日)美元曾大跌1.18%,其后延续震荡反弹势头,目前受阻于反弹半分位,暂无法回收上周三那根大阴线。

    造成美元上周三大跌的一大因素是经济指标,支撑美元其后反弹的因素也是经济指标。

    上周三公布的美国9月零售销售额环比降0.3%,为八个月来首次下滑,差于预期的降0.1%;10月纽约州制造业指数由8月的27.54大降至6.17,创四个月以来最低,亦远差于预期的20.50;9月PPI跌0.1%,为一年多来首次下跌,亦差于预期的涨0.1%。

    上述数据使得市场中猜测明年年中美联储加息的人改口,转而猜测美联储或将于下半年加息。其后,美国经济指标忽然转好。

    上周四美国公布的更前一周初请失业金人数剧减2.3万人至26.4万人,这创出本世纪初以来的最优水平,亦远优于预期的29.0万人;9月工业产值环比增1.0%,为2012年11月以来最大升幅,远优于预期的增0.4%;9月产能利用率为79.3%,创2008年6月以来最优水平,优于预期的79.0。

    原本上述数据足以使美元反弹更多,但正巧美联储官员发表了鸽派言论,加上市场对埃博拉疫情忧虑有增无减,故美元反弹幅度相当有限。

    美元虽有所反弹,但走势图形仍是明显的调整态势,美元迄今调整已进入了第三周。由之前美元上涨了12周的情况看,美元的调整可能还尚需时日。

    日元恐难止跌势

    日元最近数周明显升值,但该升值势头到上周即终止。美元兑日元上周三大跌1.07%至105.90,但至本周一时,已回收了上述跌幅,目前美元兑日元为106.87。

    除美国公布的经济指标支撑美元兑日元走强外,日元自身因素对日元造成的压制亦不容忽视。在日元压力方面,最重要的是媒体称日本政府的退休基金可能即将增持股票和其他外国资产。日本资金投向海外资本市场,势必得换成其他货币,亦即抛售日元,显然就构成了日元利空。

    除上述传言外,安倍内阁最近不太稳定亦为日元的利空因素,因有消息称,日本经济产业大臣小渊优子因涉嫌滥用政治献金而递交辞呈,法务大臣松岛绿因涉嫌违反选举法而递交辞呈。上述消息已基本得到证实,因本周一日本电视网报道称,日本首相安倍晋三将任命宫泽洋一担任新的经济产业大臣。至于法务大臣人选,则已由上川阳子接任。

    日元连续三天贬值后,可能仍难止住跌势,这是因为本轮日元升值主要与市场风险厌恶情绪提升相关,而该情绪有一些突发与恐慌因素,通常很难持久。由中线看,决定日元汇率的更主要是日本与美国的利差,这显然将中线压制日元。

    由月K线看,目前美元兑日元走势已由2012年底部涨升时的单边上涨变成了通道式上升,目前美元兑日元正处于上升通道中轨之处,且上周低点已触及5个月的均价,应该说修正大致到位,接下来恢复涨势应是大概率事件。

    关注英央行会议纪要

    英镑于上周二完成最后一跌,其后连续反弹,本周一同上时间暂报1.6131美元,四天来累计升值1.58%,已完全回到5日与10日均线之上,暗示反弹势头仍在。

    上周稍早公布的数据显示,英国通胀率降至五年来低位,而且英国薪资增长数据仍然疲弱,所以当时英镑完成了最后一跌。上述数据十分令人失望,所以投资者对英国央行加息时点的预期有所延后,这就对英镑构成压力。

    在上述数据公布后,市场对英央行首次加息时点的预期已由明年首季往后延迟至明年7月。此外,当时英央行的首席经济学家AndrewHaldane正巧也发表了鸽派言论,所以英镑跌幅有所加大。

    英镑之所以其后回升,主要因素是超跌,因英镑这轮杀跌已延续了近四个月,最大跌幅高达8.3%,本身就酝育着较大反弹动能。

    上周五美联储委员布拉德的讲话对英镑应该也有些提振,因既然他暗示了美联储延续宽松政策的机会,那么市场对“英国有望较美国更早加息”的信心就会加强。

    市场对本周英国一些经济事件比较关注,本周英镑重大事件包括本周三英国央行将公布10月份利率会议纪要,英镑空头最担心的是支持加息的人较前几次增加。

    此外,本周四英国将公布的9月零售数据及本周五将公布的三季度GDP初值均有不测风险。由以往数据看,虽然薪资数据常常不利英镑,但GDP、工业产值之类数据大多不错,所以当面对此类数据时,多是英镑空头紧张,而英镑多头则颇有期待。