想邀请一群香港和新加坡的对冲基金公司经理、投资人还有服务供应商在当地时间下午4点(这时伦敦时段变得活跃起来)离开他们的办公室，来听一些演讲者和几位顾问称赞在风险整合和标准化报告领域的最新创新成果，无论如何都是相当困难的。

　　但是西蒙?罗迪克(Simon Ruddick)—“风险聚合开放式协议”项目(Open Protocol Enabling Risk Aggregation)的联合主席、香港和新加坡晚会的主办人(是通过其对冲基金和另类投资顾问公司Albourne Partners举办的)，本想通过玩一点文字游戏来解决出席的问题。他坦白，香港晚会本来要被叫成“开放式酒吧(open bar)”，而新加坡晚会原本要被叫做“开放式自助餐(open buffet)”。在会上，罗迪克准确地告诉了我们其他对手金融中心的晚会喜欢提供些什么食物。此外，他还是一个很棒的“喜剧演员”。当其中的一位顾问发表演讲，说到为了避免“废进废出”情而对数据完整的重要性进行强调时，罗迪克用一种有点自我否定的口气地说，“废进废除”应该是顾问该管的事情。

　　由于得和风险管理的最新研究成果保持同步—会上的话题可能是极其无聊的—我出席了此次会议。结果我发现这次晚会不仅非常有趣，也让人大开眼界。

　　风险管理—最后的灾难

　　随着灾难接踵而至—先是2006的住房危机，再是2007年的信贷危机，最后是2008年的股市海啸以及其他随之而来的所有危机，对冲基金投资人和监管机构都要求对冲基金投资公司向他们提供更为详细和透明的风险信息。他们想要知道市场地位、业务对手风险、系统运作程序以及其他一系列衡量标准的数据。

　　当经济强盛的时候，对于风险和监管的要求要么被忽略，要么就极少被提起，但是当市场突然崩盘的时候，这些要求就立刻变得沉重而压迫。不幸的是，投资人对于风险信息的要求真是和在多伦多存在的语言数量(有150种)一样多，每个人都要在精心设计的excel模版上填写自己的要求。这样一来，对冲基金风险管理部门就炸开了，他们要即时提供给不同需要的投资人不同的信息。

　　没有人打开过文件

　　有一个很有趣的对话：一方是一位对冲基金公司的经理，称没有任何人打开过“风险管理报告”文件，另一方是一位投资人，抱怨他们投资人经常受到过量的风险信息。风险信息的格式过于繁多，投资人很难在风险中获得丰收。他们不仅说着不同的语言，还经常忙着给自己找翻译。

　　寻求同一种语言

　　对冲基金行业后来决定，有必要使用一种普遍的方法或者是用同一种语言来解释和报告风险信息，并且应该由他们来负责这种协议的开发。他们的目标是开发一种为整个金融投资行业服务的持久性风险报告标准。随即，他们决定首先在对冲基金行业中进行了实验。但是，如果让对冲基金行业自己研发，他们会毫无疑问开发出一种既不能工作也不相关的东西(肯定在不同司法监管机构面前的标准也不一样)，同时投资人也会继续弄出一种由不同风险报告模版组成的拼盘。

　　在2009年，一个多样化的工作小组形成了，其中个包括四家卓越的对冲基金公司，数位重要的对冲基金投资人，行政人员，提供风险管理软件的公司，首席经纪人，以及信息提供商。监管机构不在这个小组中，但是他们在整个过程中都起到顾问作用。

　　风险协议的主要目标是要使其开放和包罗万象。借用一下杰夫?豪(Jeff Howe)《众包》中的内容，其中给“众包”定义为：“群众的力量在于，它可以完成曾经只是少数专家才能完成的一些功绩。”开放风险协议就是要实现涵盖所有人。(不要在意出席晚会的一位风险管理业人士在“免费自助餐协议”晚会时说的话。他表示，在早期阶段，开放协议由于受到密码保护，所以他不能轻易参与其中。)

　　风险整体分析

　　纵观历史，发现人们的重心大多都放在了一两个关键的数字上，例如金融杠杆和风险价值(VaR)。演讲者表示，这些数字并不重要，重要的是要知道这些数字是怎么来的。金融杠杆和风险价值对于每个人来说意义都不同。而对于许多人而言，风险价值根本没有任何意义，至少他们不能依靠这数字来准确的掌握风险的大小。

　　后来有人把金融杠杆比作了汤。与其把一碗汤(金融杠杆数值)端给所有人，为什么不把所有可能的做汤的原材料递给投资人，然后让他们自己选择用哪些材料来做最鲜明的汤呢？每个投资人都得到了他想要的汤，与此同时厨师(对冲基金公司)也能专心提供最新鲜的原材料。

　　4“C”

　　为使投资者再次养成投资的习惯，尤其是他们在遭受2008/09年金融危机重创过后重拾投资的信心，有必要为他们提供可信的金融信息，这些信息的要求我们可以总结为“4C”，即信息采集(collection)、信息核实(collation)、数据计算(calculation)以及信息传播(conveyance)的真实性和连贯性。“风险聚合开放式协议”环境准确提供给投资人所需要的信息，使他们能够整合来自许多对冲基金公司的风险信息，同时可以保证所呈现出来的数字即代表了处在该水平上的风险。有许多对冲基金公司在为投资人口袋里的钱激烈地竞争着，而标准化风险和回馈信息将使得投资人更容易地在他们之中进行比较挑选。风险的标准化也将使得投资人能与对冲基金公司的经理能进行更有意义的交谈。

　　简易2*2矩阵

　　投资人将最终决定他们会接受哪些信息，但是绝大多数的对冲基金公司会被迫提供最为标准化的信息。监管机构建议可以采取2*2矩阵，给投资人选择对冲基金公司做参考。如果你的表现优秀，而且风险报告透明，你就是最好的1/4部分。但是如果你表现不佳，风险报告又缺乏透明度，那就离“倒闭”不远了。

　　风险管理

　　每个投资人都知道风险价值(VaR)是一个风险管理工具，但是只有一些极为聪慧的，或者是可能被误导的人才表示风险价值是有帮助的。

　　在会议上有人提出了风险标准化的一个最大潜在风险，称风险标准化将会引到投资人的注意力更集中在一些特定的风险测量标准上去，而这将最终会引起一种系统风险。美国的监管部门非常关注系统风险，尤其是关注如何看待这一系统风险的。他们想要把全世界的万物都缩小来看待。

　　这就引出了一个最显著的关键点。“风险聚合开放式协议”采用了大量信息，使得投资人和监管机构都能将其进行整合—制作他们自己各自喜爱的汤。有些时候由一些简单的测量标准得来的风险水平是最好的。当产品和形势非常复杂，我们就需要将对于风险的理解进行简单化处理。希望这个“风险协议工具”能够帮助投资人将复杂的事情变得简单化。

　　实用且可使用的“风险聚合开放式协议”到底对普通人或者是风险交易人有什么用呢？请访问我们的网站，并下载实用手册。***。如果你从事风险交易，或者有这打算，无论你是个人还是为了管理一大群投资人的账户，这本使用手册可能成为帮助你建立个人风险管理，以及实现报告操作的极具价值的咨询工具。

　　Sources:

　　? Soup: ***

　　? Singapore Food: ***

　　? Lan Kwai Fong, Hong Kong: ***

　　? Open Protocol Risk Aggregation Website: ***

　　Disclaimer

　　Any opinion in this material may not necessarily represent the opinion of OANDA or any entity in the OANDA Group. OANDA makes no representation or warranty of any kind, express, implied or statutory regarding this material or any information contained or referred to in this material. The material is provided for information purposes only. It does not constitute any offer, recommendation or solicitation to any person to enter into any transaction or adopt any hedging, trading or investment strategy, nor does it constitute any prediction of likely future movements in rates or prices or any representation that any such future movements will not exceed those shown in any illustration. Past performance is not indicative of comparable future results and no representation or warranty is made regarding future performance.

　　OANDA accepts no liability and will not be liable for any loss or damage arising directly or indirectly (including special, incidental or consequential loss or damage) from your receipt of this material, howsoever arising, and including any loss, damage or expense arising from, but not limited to, any defect, error, imperfection, fault, mistake or inaccuracy with this material, its contents or associated services, or due to any unavailability of the material or any part thereof or any contents or associated services.

　　The information presented in this material has been obtained from sources we believe to be reliable but we do not make any representation or warranty nor accept any responsibility or liability as to its accuracy, completeness or correctness. Opinionsand views expressed in the material are subject to change without notice. Copyright: OANDA Asia Pacific Pte Ltd 2012. Copyright in all materials, text, articles and information presented in this set of material is the property of, and may only be reproduced with permission of an authorised signatory of OANDA Asia Pacific Pte Ltd.

　　Copyright in materials created by third parties and the rights under copyright of such parties is hereby acknowledged. Copyright in all other materials not belonging to third parties and copyright in these materials as a compilation vests with and shall remain at all times copyright of OANDA Asia Pacific Pte Ltd and should not be reproduced or used except for business purposes on behalf of OANDA Asia Pacific Pte Ltd or save with the express prior written consent of an authorised signatory of OANDA Asia Pacific Pte Ltd. All rights reserved. ? OANDA Asia Pacific Pte Ltd 2012. OANDA's Terms of Use and Privacy Policy apply. Trading in the leveraged over-the-counter market carries a high level of risk and may not be suitable for all investors. You should never put at risk, any amount that you cannot afford to lose. More details under: ******