自美联储2009年施行QE开动印钞机以来，全球央行就深陷宽松无法自拔。这些央行“印钱”速度前所未有，资产负债表规模也急速扩张。下面两个图表可以清晰地表现央行们的货币扩张有多迅猛。

而在发达国家，美联储持续宽松政策让投资者担心美元贬值，于是避险货币日元和瑞士法郎备受青睐，导致日元和瑞郎升值。去年以来，日本央行和瑞士央行曾多次在外汇市场上直接干预，最初效果不佳，两国央行不得不改变策略，瑞士央行直接宣布与欧元挂钩，而日本央行则转为实施长期的“隐秘干预”。更令人担忧的是，欧元区的第三大经济体意大利也将遭遇负1.3%的经济衰退。而德国2012年经济增长也被调减至0.6%。

虽然欧洲央行行长德拉吉多次称赞LTRO政策给欧元区带来了“暂时稳定”，但包括索罗斯、罗杰斯在内的许多投资者都相信，欧债危机还远没有结束。希腊救助方案不会让欧盟摆脱被摧毁的危险，因为疲软的增长和持续的政治紧张局势仍将破坏欧洲经济。

但放眼欧元区，却是满目凄凉。去年年底，欧盟委员会还预计欧元区2012年经济将微弱增长0.5%，而最近欧盟负责经济和货币事务的委员雷恩表示，欧元区经济已经出现“轻微下滑”。欧盟委员会最新报告说，2012年欧元区经济将出现0.3%的负增长。希腊在经历了连续4年的经济衰退之后，2012年将续演悲剧，有起码4.4%的负增长。

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