德意志银行(Deutsche Bank)在最新的报告中表示，建议继续做空英镑/美元，该货币汇率将进一步走低，跌至撒切尔夫人任期内(1985年)的水平。报告内容如下：

　　英镑将向1.40水平靠近

　　(来源：德意志银行、彭博)

　　该行指出，在基于PPP、BEER(均衡实际汇率模型)和FEER(基本均衡汇率模型)等模型中，英镑是所有主要货币中估值最高的。美国和英国两年期国债利差走势进入紧缩周期，暗示现货市场的下行压力，英镑将向1.4000水平靠近。

　　资本流入和政策紧缩面临挑战

　　(来源：德意志银行、彭博)

　　该行表示，对于英国创纪录的资本流入的持续性表示怀疑，该行预计该国经常账赤字将会扩大至历史最高水平。一般来说，经常账赤字暗示实际汇率仍过高。从上图中可以看到，英国经济对于净资本流向相当敏感。

　　该行认为，英国经济同样面临下行的风险，明年英国或将采取财政紧缩措施。而这将会成为阻碍经济增长和加息的因素。

　　英国退欧风险不可小觑

　　(来源：德意志银行、彭博)

　　该行表示，英国退欧不同于苏格兰独立公投，英国举行退欧公投将会给英镑带来重大的不确定性。在结果公布之前，英国国内和海外投资面临中断。当前，欧元区-英国的经常账赤字已处于历史最高水平，如果英国政策果真出现重大调整，英镑甚至可能将会跌向0.8000水平。

　　英镑依旧被高估

　　(来源：德意志银行、彭博)

　　该行认为，相对于英国低水平的国债收益率，英镑仍被高估。IMM持仓报告显示，投机者仍在做空英镑。而对冲基金也削减了英镑多头仓位至基本多空平衡水平。

　　对持有同样悲观看空英镑观点的机构很多，ING Bank预计，到6月底英镑将下滑8%，至1.3200；瑞信集团(Credit Suisse)预计3个月英镑汇价为1.4000，1年为1.3300；野村控股(Nomura Holdings)料其2016年中达1.4100，此前预计为1.5200。

　　同时，荷兰合作银行(Rabobank)驻伦敦外汇策略师Jane Foley表示，之前预计，英镑/美元年中跌至1.4400，但该水平已经跌破。很容易找到看空英镑的理由。经济数据令人失望，通胀非常疲软，市场也在将英国央行的加息预期推后，同时今年还有政治问题。

　　尽管大部分机构的策略师们竞相下调英镑预期，但彭博对分析师们的调查中值为今年6月升至1.4800。这一预期较1个月前的1.5100有所下调，且为6月以来的最低预测值。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间16:07，英镑/美元报1.4277/78。

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