文 本刊记者/邢 力

　　世界上有没有人可以无视自然规律创造出诸如“空盆变蛇”、“意念搬运”之类的神功？答案是没有，所以被无数政商名流和演艺明星捧上神坛的王林终究还是栽了。

　　那么,世界上有没有人可以无视经济运行规律创造出令人费解的“经济奇迹”呢？答案就很难说了。对于相信安倍晋三可以带领日本经济走出持续20多年通缩泥潭的日本人而言，这样的“经济奇迹”的确存在并正在上演。但在许多经济学家看来，依靠超发货币和财政刺激带来的经济增长只不过是昙花一现，不可持续。而安倍的“第三支箭”是否真能突破各种障碍命中靶心，眼下看来还存在太多的不确定因素。

　　IMF忧心忡忡 连发警告

　　今年上半年，日元大幅贬值，日股飙升，出口、信贷、消费等均有所提升，日本长期国债收益率连创新低，一季度日本GDP更是同比增加4.25%（按季节调整折年计算），远超外界预期。从数据上看，“安倍经济学”发力半年来的成果十分显著，在7月刚刚结束的国会选举中，安倍领导的自民党政府也大获全胜，可见日本国民对其经济改革成果的肯定。然而，8月2日IMF发布的年度全球风险评估报告却称，日本大胆经济改革失败的可能性，是全球经济面临的最大风险。

　　IMF认为，如果安倍政府未能克服量化宽松计划所遭遇的政治阻碍，就会催生出一系列严重的危险，日本的经济增长或将受挫。IMF还预测，一旦该计划政治上最令人担忧的部分没能贯彻到底，将产生重大风险。投资者可能对政府继续支付其巨额债务利息的能力失去信心。换句话说，只有安倍“三箭”经济政策都发力，才能保证日本经济可持续增长。

　　8月5日，IMF再次要求日本政府采取措施控制赤字，并称如果投资者认为日本央行正在将增长中的海量政府债务“货币化”，后者的货币宽松措施可能会有反作用，因为这种做法通常会导致金融市场的动荡。

　　当天IMF一位官员还敦促日本按计划提高销售税，因为庞大的债务规模已导致日本政府几乎没有扩大财政刺激的空间，任何推迟销售税上调的决定都可能会对政府控制公共债务努力的可信度造成负面影响。他警告日本若不能在解决债务问题的意愿上开诚布公，可能导致日本国债收益率飙升，进而阻碍经济增长，并给全球经济造成严重冲击。

　　IMF在其报告中设想了一种情境：投资者一旦要求日本国债多支付2%的利息以补偿更大的风险，就将迫使日本政府大幅削减支出，大幅提高税收，让日本经济陷入衰退的深渊。IMF预测，若日本发生这种情况，全球经济增速将下降2%。

　　债务“堰塞湖”成最大风险

　　IMF的忧虑并非空穴来风，因为安倍内阁最近在是否按计划提高销售税的问题上出现分裂局面，使得外界对日本政府能否控制债务“堰塞湖”表现出了更大的质疑。

　　华东师大终身教授、国际金融研究所所长黄泽民告诉记者，按照上一届国会就已通过的既定计划，日本政府将从明年4月起将销售税（消费税）税率由当前的5%上调到8%，2015年10月进一步上调至10%。日本官方曾预计，销售税每上调1%将给政府带来约2.7万亿日元的额外收入。“上调销售税是日本避免发生财政危机的关键。日本是全球债务负担最沉重的发达国家，公共债务规模已逼近GDP的250%，要不是日本国债绝大部分的持有人是日本国内的自然人和法人，从而把风险控制在国内的话，这么高的债务水平早就引发主权债务危机了。这么高的负债率终究不是长久之计，必须要想办法降下来。”黄泽民表示，“但现在安倍内阁的一些成员包括安倍的顾问担心突然上调销售税可能会打击日本经济复苏，所以在考虑是不是需要延迟上调销售税或者采取渐进方式逐步上调消费税。因为安倍过去半年实施的刺激政策说白了就是把日本国内消费提前用掉了，所以体现在经济数据上就显得很亮丽，但这是以透支明年的消费为代价的。比如原本准备明年换车的家庭可能今年就提前买车了，假如明年消费税真的大幅提高，势必会打击日本经济的持续复苏。”

　　另外，美联储主席伯南克近期透露将考虑逐步减小购债规模，将来美国QE逐渐退出后，日本继续实行量化宽松的空间也将越来越小，并可能引发国债泡沫破裂。这就使安倍政府面临两难局面：一方面，随着“第一支箭”运用空间的日渐狭小和副作用（金融市场动荡）的越发明显，日本政府在经济刺激方面将不得不更加依赖“第二支箭”；另一方面，为了应对大肆扩张财政刺激而产生的巨额赤字，不是靠增税就是靠发债，后者显然已没有空间，而增税又会对经济复苏产生负面作用，因此实际上财政政策的运用空间也已不大。

　　另据日本开发银行近日发布的调查报告显示，日本大型企业计划在今年大幅增加国内资本开支。不少分析人士认为，这是由于安倍经济刺激政策起效，导致日本内需提升，企业扩大投资。但黄泽民却不以为然。他认为，日本企业增加设备投资，扩大产能，其实是为今后的产能过剩埋下了隐患。“毕竟到目前为止，安倍的经济刺激都是短期政策，假如今后经济刺激减弱，复苏不稳定，消费的增速赶不上产能的提高，到时候可能会引发更大的经济危机。”黄泽民表示。

　　疲软根源：深陷老龄化泥潭

　　黄泽民认为，日本经济长期衰退并不是由于货币政策或财政政策使用不当，日本宽松货币政策已经实行了20多年，始终不见明显成效，而财政刺激计划也实施过多次，在给日本留下了一大堆完善却利用率极低的基础设施建设后，也没能给日本经济带来可持续的增长。如今安倍只是在这两条老路上走得更远更激进而已，并不能解决日本经济的根本性问题。黄泽民说：“日本从根本上说必须要解决人口问题，少子化、老龄化的趋势不改变，一个人口总量在减少、劳动力也在减少的经济体，怎么可能展示出更强的经济活力呢？”

　　如何解决这一根本性难题，并没有在安倍的“第三支箭”中提及。对此，上海国际问题研究院信息所所长、日本问题专家陈鸿斌认为，虽然安倍晋三在拯救日本经济上展示出了较大的决心，但真正想要启动结构改革并非易事。作为一项长期工程，不可能在几个月内就制定出全面详尽的实施方案，所以他6月推出的经济刺激第三轮计划的主要着眼点依然是7月的参议院选举。从这个角度看，安倍的结构改革究竟能走多远，还很难说。“比如通过放松移民政策，缓解老龄化的劳动力市场改革就很难真正实施，因为日本是一个非常保守的国家，加上日本本身国土狭小，人口繁多，日本社会对引进外国移民一直持排斥态度。”陈鸿斌说道。

　　根本之道：体制改革 技术创新

　　除了老龄化问题，日本经济长期不振的另一个关键原因在于日企创新能力不及以往，在国际竞争中逐渐丧失先机。陈鸿斌表示，日企劳动生产率低下，以人力成本为代表的生产成本又居高不下，从而在与韩国、中国等周边新兴国家制造业上的竞争中落败。此外，日本国内不平等的薪酬体系难以激发新员工的积极性，经济起飞时期曾引以为傲的日本特色的终身雇员制和年功序列薪酬体系的弊端也越发明显。

　　许多体制僵化、效率低下、本应破产倒闭的企业却依靠日本政府的补助而苟延残喘，进一步加大了日本经济改革的难度。如果不对这些问题作伤筋动骨的结构性改革，不管安倍内阁撒多少钱，恐怕日本经济都难现长期增长。

　　黄泽民举例称：“当年夏普为了液晶显示屏投了多少钱？但结果收回了多少投资呢？投资根本就投错了方向，错过了移动互联网带来的商机。这使得索尼、松下这些日本电器巨头在与三星、苹果等公司的竞争中完全败下阵来。如果日本的大企业无法改变这种僵化的经营格局，保守的管理体系，企业内部的官僚作风又无法得到有效遏制，必然会阻碍创新，并最终导致公司业绩的大幅下滑甚至破产。这种观念和制度上的改革，需要一个长期的过程，绝不是短期的经济刺激能够根治的。”

　　从某种角度看，安倍第三轮经济增长策略之所以回避了类似许多棘手问题，正是因为安倍晋三意识到了全面改革的艰难性。所以才提出了建立所谓““经济战略特区”的构想。其实日本经济自由化程度并不低，相关的市场经济法制建设也较为完备，完全没有必要再搞一个经济特区。因此安倍这一举动，很可能是为了避免直接作出涉及全国层面的结构改革，另辟蹊径，以避免触动既得利益。

　　由此看来，“安倍经济学”是否真能化腐朽为神奇，今后“第三支箭”究竟能射得多远才是关键所在。

　　名词解释：安倍晋三的“三支箭”

　　安倍晋三2012年底上台后承诺将射出“三支箭”，推动激进改革，为长期低迷的经济注入新的活水。

　　第一支箭——量化宽松的货币政策。一经上台便开始实施，随着日元的大幅贬值，日本出口有所回升，安倍还迫使日本央行创造更多流动性以达到年内达到2%的通胀目标。其理论依据是，当消费者预期物价将要上涨时，会提前买入原本计划将来购买的商品，从而带动消费及投资。目前看来，第一支箭射出后已取得了一定效果。

　　第二支箭——高达10万亿日元的财政刺激措施。通过大幅提升公共支出以创造更多的就业机会和需求，从而带动经济复苏和民间投资的进一步增长。然而财政支出的大幅增长势必需要更多的税收来支撑，而安倍政府在提高销售税计划上的犹豫使第二支箭并没有完全射出。

　　第三支箭——6月5日，安倍晋三公布了经济增长战略的第三轮计划概要：深化结构性经济改革，以实现日本经济在量化宽松和财政刺激之后，更长远的可持续的经济增长。其核心在于激发民间活力，包括建立提供税收优惠并放宽限制的“经济战略特区”，结构性减税，放宽各种行政管制，吸引民资加速进入医疗、健康、信息技术、农业、公共基础设施等目前管制较多的领域，而应对老龄化和劳动力不足的改革措施还有允许除部分副作用风险较高的药品外，超过99%的药品可在网上销售，允许养老金基金购买更多股票，提高女性就业等。

　　其施政目标是今后3年内民间投资增长一成左右，恢复至70万亿日元水平，到2020年基建输出增至30万亿日元。未来十年将以人均国民收入（GNI）每年增长3％、实质GDP增长2％为目标，增长速度比过去十年快逾一倍，以使日本成为“世界增长引擎”。

　　安倍经济学的第一、二支箭的目的在于营造阶段性增长空间，第三支箭侧重于深层次的结构改革。在射出前两支箭后，日本经济已有了一定起色，可惜备受期待的第三支箭却让市场感到失望，认为其看似花样繁多，面面俱到，实则过于温和，既缺乏具体的解决措施，也未见整体规划及大刀阔斧的改革思维，导致投资者对安倍经济学前景信心不足，6月5日当天日经指数暴跌3.83%。