欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)在上周末举行的杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会上警告，投资者对物价上涨的押注已显著下降。本月初，5年期欧元区通胀掉期利率2011年10月以来首次跌破2%。

　　虽然德拉基在演讲中并没有直接提到QE，并表示对6月份推出的一系列政策充满信心，但上述严峻表态让市场普遍预期，欧洲央行的大规模资产购买计划(QE)即将到来。

　　野村证券(Nomura Securities)在央行研报中称，上调欧洲央行在2015年实施量化宽松政策(QE)的预期概率至45%(原先为35%)，预计3月份是最早的行动时点。同时上调央行今年就祭出QE行动的概率至30%(原先为25%)。

　　野村证券认为，QE的形式将以信贷和定量宽松(CQE)的模式展开。欧洲央行将买入公用和私营部门证券，而然在第一期12个月的行动中将总计购置5000亿欧元资产。但第一轮的宽松措施不太可能在数月内就扭转欧元区经济颓势，预计欧元区经济和物价都会低于市场的普遍预期。

　　野村证券指出，周一(8月15日)公布的德国8月IFO数据全线超预期回落，显示德国经济仍在丧失增长动能。其中商业景气指数降至去年7月以来低位106.3，该指数连续4个月下降，创2012年夏季以来最长连跌记录。

　　野村证券表示，本周还将有众多德国数据发布，预计结果将进一步体现欧元区经济所面临的不利境地，这将使欧洲央行(ECB)所直面的货币政策行动压力加大。

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