人民币目前的升值只是暂时性的、阶段性的，并不具备可持续性。首先，贸易上的兑付需求再多也是一次性的，除非出口持续好转，但目前全球经济增长乏力，出口持续好转的基础还看不到；其次，量化宽松对美元的负面影响似乎越来越弱。虽然财政悬崖问题会增添美国经济回升的不确定性，但由于美元对世界经济的影响力，美国的问题往往能成功地转嫁到其他国家，因此财政悬崖似乎更是全球其他国家的风险，对美元则仍会“相对更好”；最后，由于我国房地产市场尚未理顺，欧债危机的风险并未化解，美国经济的复苏并不稳固，目前经济的回升只是暂时性的弱回升，并不能形成新一轮的小周期。而弱回升意味着国内的资本回报率仍会维持在一个较低的水平。而经济增长、资本回报率的提高才是资本流入的基础，是人民币升值的基础，目前来看这一基础还不存在。从9、10月份逐利资本的情况就可以看出，目前资本并未大幅流入，只是前期持续流出的态势有所减轻。