| 来源： |
当代金融家 |
发布时间： |
2012年05月28日 16:59 |
作者： |
曹彤;曲双石 |
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4月18日，英国财政大臣奥斯本宣布，伦敦准备成为人民币离岸交易的“西方中心”。英国财政部的数据显示，目前全球人民币离岸交易中，伦敦已占据26%的份额。伦敦金融城发布的《伦敦：人民币业务中心》报告显示，伦敦人民币业务已初具规模，业务范围包括零售业务、企业业务、银行同业及机构业务。目前，具有流动性的人民币资金池正在建立，其将在伦敦建成人民币交易中心的过程中发挥重要作用。
伦敦成为人民币离岸中心对中英两国是双赢：对英国来说，随着中国经济实力的飞速发展，人民币必将不断在全球攻城掠地，这种情况下，在伦敦建立覆盖西方时区的人民币离岸交易中心，可巩固伦敦作为世界金融中心的地位；对中国来说，伦敦是最重要的国际金融中心之一，是离岸金融中心的发源地，拥有时区优势、可信赖的法律体系、享有声誉的监管框架、极具流动性的资金池、重视创新的优良传统及众多在人民币产品和服务方面经验丰富的国际机构，将对人民币国际化起到巨大的推动和促进作用。
为推进人民币离岸交易中心的建立，伦敦已开展多项具体工作：
首先，伦敦金融城牵头建立了人民币计划工作组，现有成员包括中国银行、巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行和渣打银行，英国财政部、英格兰银行及英国金融服务局担任观察员。
其次，全球最大的商品交易所——伦敦金属交易所（LME），拟用人民币进行金属合约结算。LME的合约是从铝到锌等各种金属的全球基准。尽管这些合约以美元计价，但该交易所为各公司提供以欧元、日元和英镑结算与清算其交易的选择，此举可能导致这家已有135年历史的英国交易所首次放弃使用英镑作为结算货币。
近年来，中国经济的快速增长支撑了对大宗商品的巨大需求，对大多数金属的需求占到了全球总需求的40％以上，已成为全球金属市场的主导力量。举足轻重的地位也令中国在LME期货交易中的份额不断上升，而以英镑结算的合同数量已下降到几乎可以忽略的水平。中国可以此为契机逐步掌握大宗商品定价权，有助于借助伦敦这个重要的国际金融中心推进人民币国际化进程。
最后，4月18日，汇丰集团在伦敦发行20亿元人民币优先无担保债券，这是首次在大中华区之外发行人民币债券，也使伦敦成为继香港之后的第二个离岸人民币债券市场，具有里程碑意义。该笔债券的发行将为有意寻求人民币国际融资的欧洲及以外地区的其他机构开启一个崭新的市场，增强了人民币的“体外循环”，从而进一步推动人民币国际化。
虽然目前香港是最大的人民币离岸交易市场，伦敦的人民币存量和离岸交易业务量与香港相比还相去甚远，但香港更多地依赖地理位置优越与中央政策倾斜，而伦敦不仅在金融创新与研发方面处于领先地位，其在发展人民币业务方面也拥有独特优势——欧洲作为中国的第二大对外贸易地区，为伦敦人民币资金池的扩大提供了良好条件。其不但所处时区与香港不同，更重要的是，其金融网络不单覆盖整个欧洲，更接通中东、俄罗斯。因此，从长远来看，伦敦很可能取代香港成为全球最大的人民币离岸中心。
或是为应对来自伦敦的挑战，仅仅一天后，港交所即宣布，计划在取得监管批准及市场准备就绪后于今年第三季度推出离岸人民币期货。推出该产品可使香港人民币计价产品更趋多元化，进一步支持香港发展为人民币离岸中心。同时，由于中国人民银行扩大人民币汇率波幅，通过人民币期货，参与者能更好地发现人民币汇率的合理价格，规避人民币汇率过分波动的风险。
（曹彤为中信银行副行长、中国人民大学国际货币研究所联席所长，曲双石为中国人民大学国际货币研究所兼职研究员、国务院发展研究中心国际技术经济研究所助理研究员）
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