| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年05月03日 09:26 |
作者： |
王媛 |
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⊙记者 王媛
就在4月的最后一个交易日，人民币对美元即期汇率日内偏离中间价的幅度首次超过了千分之五，人民币汇率双向波动进一步加大，引发一些企业对汇率风险的担忧增加。市场人士指出，目前人民币升值已趋于均衡，未来双向波动加大，对外贸企业或带来一定挑战，企业避险需求加大，另一方面也令银行对避险工具的开发提速。
人民币单边升值暂停
与去年人民币全年升值5.1%相比，今年以来人民币升幅放缓已是不争的事实。据记者计算，今年前4个月，人民币对美元汇率中间价累计仅升值0.35%。
华侨银行全球资金战略与研究部经济分析师谢栋铭在2012年度“华侨银行（中国）春天论坛”指出，随着某些大宗商品领域的价格上涨及劳动力成本的上升，中国已开始出现结构性通胀苗头，同时也出现了向国外输出通胀的问题，这种结构性通胀也将限制人民币名义价格升值的空间。因此，人民币升值压力不会如人们想象这么大，人民币汇率已趋于均衡。
而从人民币对美元的海外无本金远期交割（NDF）市场来看，人民币升值动力也不足。“海外投资者如何看中国经济，可从NDF上有所反映，2008年之前，海外投资者认为中国经济非常好，期间NDF反映出人民币的升值预期超过10%，但是2008―2009年金融危机爆发之后，这个升值预期转变为贬值预期。”谢栋铭指出，从去年9月份以来，NDF反映出人民币一直在升值和贬值当中徘徊，表明境外投资者对于中国经济硬着陆还是软着陆多少仍有担心。
企业避险需求加大
自央行宣布扩大人民币即期汇率日内波幅以来，人民币即期市场始终表现平稳，但就在4月份最后一个交易日，在中间价连续第二日创下汇改以来新高的同时，人民币对美元即期汇率在日内偏离中间价最大幅度首次超过了千分之五。
市场分析认为，随着汇改的推进，人民币汇率波动扩大已具备较为充分的条件。对企业而言，必须由以前主要考虑人民币单边升值风险转变为对升、贬值两个方向的风险进行规避，这无疑对其市场把握能力与避险工具运用能力提出了新的要求。
“今年的春季广交会前两天已经开幕了，一些企业就有担心，他们下单的时候不太敢下长单，只下一些短单，主要是担心对汇率的波动把握不好。”商务部新闻发言人沈丹阳日前表示，现在企业反映人民币走势可能将更难判断，这对习惯于在稳定的汇率或单边市场环境下经营的进出口企业来说，可能会带来一定的挑战。
而企业的避险需求加大，已促使银行相应避险工具不断扩容。当人民币对外汇期权业务已经推出1年有余之际，在今年人民币双向波动加大的同时，一些银行的人民币期权衍生产品也越来越丰富，如中行今年推出了“区间宝”等新型的汇率避险工具。
对此，银行外汇交易员建议，企业可以结合自身的避险需求，合理利用银行提供的远期结售汇、人民币对外汇期权等金融产品和工具，有效管理人民币汇率风险，保障企业正常的经营利润。
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