| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年12月17日 10:33 |
作者： |
黄惠兰 |
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上周五，一度被市场冠以“拯救欧元区最后机会”的今年最后一次欧盟峰会结束了。由于没有达成实质性有效的措施来遏制欧债危机的恶化，偏好欧元的投资者不得不开始考虑平仓出场。同时，过于平静的会议过程更加打击了市场对于欧元有限的信心。欧元前景一片悲观，投资者目前直接关注欧元汇率究竟要跌到什么程度，而直接跳过了在欧元会否继续下跌的疑虑。
反映在汇率上，欧元兑美元汇率本周跌至1.3000关口。尽管跌幅较小，但是关于欧元的负面预期不断涌现。很明显，机构已经开始为后市做空欧元做准备。一旦市场形成对于欧元要跌到什么程度的预期，那么就只要等着欧债危机恶化或者欧元区无效或者放弃解决欧债危机的消息出台或者迹象凸显，然后在该时期机构抛售欧元。接下来，金融市场的“羊群效应”开始发挥作用，欧元汇率预计将遭遇大规模打压，朝着预期的目标波动。“羊群效应”是行为金融学领域中比较典型的一种现象，指人们经常受到多数人影响，自己并不会思考事件的意义，而跟从大众的思想或行为。
那么欧元汇率还能撑多久，特别是欧元兑美元汇率未来会跌到什么程度呢？首先，促使欧元兑美元后市下跌的因素有很多，包括全球严重的经济衰退、欧元区解体风险、希腊以外的欧元区国家发生债务违约等，尽管这些都不确定，但是欧元的风险还在不断累积。基于此，部分机构预计，在未来18个月内，欧元兑美元汇率有望跌至1.0000平均水平，而年底至2012年一季度有望跌至1.2000水平。但是从欧元区目前的形式看，以上的预期相对乐观，很可能欧元兑美元汇率在欧元区的不作为、欧洲央行实行宽松货币政策的背景下，欧元兑美元下跌行情一旦启动，5个月内跌至平价水平的风险很高。
下周，因西方传统节日圣诞节临近，预计全球交易较为清淡。同时，下周五新西兰和日本市场将提早休市。但是因为涉及到节日前部分投资者获利了结头寸，因此疲软货币的跌势可能暂缓。关注周三欧洲央行理事会全体会议和周三之前陆续公布的欧元区各国的经济数据。
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