市场回顾: 

随着欧美国家圣诞节假期的临近，市场交投也开始变得淡静起来，但债务危机的肆虐使得市场毫无节日气氛。令市场更加失望的则是欧盟在两年多来对债务危机的应对不力。如果说债务危机是天灾，那么欧盟当局的应对不力以及三次欧盟峰会，每一次都进展缓慢则可以称为“人祸”。回顾年内欧盟召开的三次峰会(7月21日峰会、10月26日峰会和12月9日峰会)，每次峰会前夕市场都满怀希望的做多欧元，但峰会之后便再次铩羽而归。这般形势几乎形成了固定的“峰会模式”。欧盟峰会的进展之缓慢也令领导人也坦承，“已经没有时间去过圣诞节了”。欧盟领导人在7月21日的峰会上就向希腊提供新一轮的约1000亿欧元的援助计划达成一致，同时德法双方就私人部门在何种程度上参与新一轮援助计划进行了讨论。尽管协议达成，但欧盟领导人在此后多个场合呼吁各国落实在峰会上达成的协议，而德法两国就私人部门参与程度的争议则为10月26日峰会埋下了伏笔。在10月26日的峰会上，欧盟领导人最终就私人部门减记所持希腊债务的50%达成一致，同时也提出将欧洲金融稳定基金(EFSF)的有效规模放大至1万亿欧元。但此次峰会上未就如何对EFSF杠杆化以放大其威力达成明确的协议，而随后希腊公投的闹剧则更是使得对抗债务危机的进程显得一波三折。欧盟领导人在12月9日峰会上最终就通过向国际货币基金组织(IMF)提供2000亿欧元的资金来应对债务危机达成一致。此外，尽管欧盟财政一体化的建议遭到了英国的反对，但欧盟国家终于决定撇开英国在欧盟财政一体化上迈出自己的脚步。频频的峰会，却每次峰会都见效甚微。一方面在于市场开始清醒的认识到，欧盟峰会所能达成的措施是一回事，但措施的落实则是另一回事。前任希腊总理帕潘德里欧(George Papandreou)的公投闹剧险些使希腊失去新的援助。而希腊政府和私人投资者的债务减记谈判步履维艰也显示出了解决债务危机的阻力。另一方面，欧盟领导人开始承认，债务危机的解决并没有快捷的方法，财政政策的整合才是解决债务危机的最终途径。德国总理默克尔也(Angela Merkel)就表示，欧洲债务危机没有速成、简单的解决方案，它将耗时数年时间。若耐心地执行财政联盟计划，欧洲将能克服危机。债务危机的解决不是一劳永逸的事情，乐观估计的话，欧债危机可以在两到三年后解决。EFSF是为成员国解决债务危机赢得时间，提供临时性的金融支持。各成员国需要针对财政、竞争力等问题做出结构性调整。欧元在第三次欧盟峰会后再次印证了所谓的“峰会模式”，即在峰会前走高，峰会结束后走低。且此次快速回落并失守1.30关口，进入了所谓的1.29时代。相比三个月前，现在更不看好欧元的走势，预计明年欧元兑美元可能降至1:1。因素有：严重的经济衰退、欧元区破裂、希腊以外的欧元区国家发生债务违约。这些都不确定，但是欧元的风险已经越来越高。若欧洲央行(ECB)采取了量化宽松政策，并大范围大规模地购买意大利和西班牙的债券，则欧元可能会有所放松并上涨，但反弹也只会是对政策的暂时性反应，长期来看，印钱对欧元有负面作用。随着欧洲债务危机逐级蔓延至核心国家，欧元资产对投资者的吸引力日益降低。预期欧元/美元在2012年第一季度将跌至1.25。我们的中东客户并未明显削减他们在欧元区的资产，不过他们已经从外围国家债市中撤离，集中到核心债券市场。这意味着一旦欧洲拥有AAA评级的国家被降级，欧元/美元仍有大跌的风险。单凭这一点，就足以对欧元/美元保持悲观看法。

操作图示:

欧元继续维持弱势，但是还是应该等待欧元回调到1.3217之后继续做空欧元，1.3217附近已经是重要压力。

美元指数维持强势，美元指数在79.69附近，现在成了美元的重要强支撑。