国际外汇市场在经历漫长的夏歇期后，自休假归来的汇市交易员迎来了市场动荡的9月，而近期汇市的表现也没有让交易员们失望。市场的波动也许还仅仅只是一个开始，好戏还在后头。

　　 下周美联储将迎来可能是今年最重要的一次会议，因为联储将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引，还要试图确定超宽松货币政策的退出计划。

　　 摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一项指数显示，七国集团货币波动率飙升至2月份以来的最高水平，自2013年10月份以来首次超过新兴经济体。

　　 这折射出各国央行政策差异程度不断扩大的状况：美联储(FED)下个月或将考虑停止扩大货币供应，而欧洲央行(ECB)料将向该地区经济注入资金。

　　 汇市高波动性时代已来临？

　　 野村证券(Nomura Securities)近日表示，全球外汇市场从近半年的沉睡状态中逐渐苏醒，极端压抑的市场波动率最近几个交易日出现飙升。

　　 野村将上述迹象视为潜在更大规模波动性复苏的开端，当前主权债务收益率超低风险溢价将成为疑问，各种金融资产波动率的回归将改变2014年开端以来的沉寂状态。

　　 野村表示，在外汇领域，该行早已为美元涨势配置了大量头寸，近期增加了美元兑高收益币种的看涨期权头寸(上周介入了美元兑澳元、墨西哥比索和马来西亚林吉特看涨期权)。

　　 野村指出，考虑到汇市波动率的井喷，该行还调整了gamma风险值，将一些普通期权调入看涨跨价期权(通过收紧gamma值)，同时在新币种当中增加了全新的美元Gamma曝险，特别是在美元/韩元和美元/加元等币种。

　　 该行指出，外汇市场汇率波动的主要原因的全球主要央行货币政策的变化。美国经济复苏信号使美联储加息可能更大，而加息则将进一步提升美元的投资前景；同时欧洲和日本央行均在努力复苏各自经济，其政策主要着力于购买债券，而这样的行为通常会拉低利率并使本币贬值。

　　 Pierpont Securities LLC驻康涅狄格州斯坦福德全球策略师Robert Sinche说道：“秋季开局非常好，大家都返回工作岗位。欧洲央行作出了令人惊讶的举动，美联储的举措可能也会带来一点惊喜。”

　　 市场波动从7月份触及的历史新低有所攀升，有望为在每日成交5.3万亿美元的外汇市场中摸爬滚打的交易员带来更高的利润，因为他们的很多交易依靠价格波动来获利。

　　 Parker Global Strategies LLC汇总的一个跟踪14个领先基金表现的指数本月势将实现2013年1月份以来的最佳回报。

　　 随着全球央行的政策分歧导致价格波动增大，从而为投资者创造了盈利机会，该指数在7月份上涨0.3%后继续走高，自去年10月以来首次实现两月连涨。

　　 近六年来，近零基准利率压制了外汇市场的波动性，降低了对冲基金的回报，如今，指数的上涨让人终于可以松一口气了。

　　 汇市将迎来美联储年内最重要会议

　　 下周美联储(FED)将迎来今年最重要的一次会议，期间美联储官员将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引，并试图确定超宽松货币政策(QE)的退出计划。目前来看，美联储内部反对保持近零利率相当长一段时间的声音正日趋增强，而QE退出计划的细节也已经接近完成。

　　 投资者将认真解读央行的每句话，以寻找有关八年多来首次升息时间的线索。政策声明的任何重要调整，都可能引发金融市场大幅波动，因为投资者要根据美国指标利率的前景重新调整仓位。

　　 道明证券(TD Securities)分析师Gennadiy Goldberg表示，讨论本身就是货币政策要发生基本转变的证据，如果美联储放弃“(维持近零利率)相当长一段时间”的措辞，就意味着有可能最早明年3月升息，这比当前大多数投资者的预期早了好几个月。

　　 美 联储从3月开始说预计在购债计划结束和首度升息之间有“相当长一段时间”。华尔街几位顶级分析师，包括摩根大通的Michael Feroli、Capital Economics的Paul Ashworth、野村的Lewis Alexander，他们认为美联储摒弃“相当长一段时间”这个措辞的机率至少有50%。

　　 美联储可能只会简单说它会“有耐心”地决定何时升息，或者也有可能如主席耶伦8月时所言，如果经济数据的表现比预期中的强，升息时间可能提前。

　　 前瞻指引只是美联储需谨慎处理的问题之一。由于美联储购买公债及与住宅抵押贷款支持证券，金融体系内已是资金流窜，决策官员们也必须仔细定夺该如何在升息时维持通胀于不坠。

　　 资产购买计划方面，目前官员们大致同意对2011年首度公布的一套退出准则做出几个重大调整，其中包括避免美联储资产负债表在升息前萎缩的举措。大多数官员现也认为，美联储应该继续持有大多数已购进的住宅抵押贷款支持证券。

【全景网特别声明】本频道所载文章、数据等内容均由合作媒体（机构）提供，不代表本网观点。本网所载内容仅供投资者参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。