关于欧洲的新闻应该会继续增加

　　 2014年5月举行的欧洲议会选举，可能成为市场的一次考验。这个观点看起来有点无中生有，因欧洲议会对金融市场只有非常间接的影响。然而，新一届欧洲议会可能会包括相当一部分持有“疑欧”立场的成员。

　　 如果选举结果真的这样，那么进一步推进银行联盟和欧洲一体化可能将变得更困难了。这还可能导致各成员国政府会反应出相同的情绪，并变得更加民粹主义了，进而进一步阻碍了这些一体化的进程。

　　 希腊的债务负担仍然是一个问题；此外，爱尔兰可能会寻求预防性信贷额度的支持；预期葡萄牙将会获得并使用增强型信贷额度工具(ECCL)。

　　 此外，欧洲市场将会关注德国宪法法庭对欧洲央行直接货币交易(OMT)购债计划的裁决。该法庭很可能会认同OMT购债计划的合法性。然而这仍存在一些风险——法庭可能会引入关于执行该计划和该计划可以采取什么形式措施的限制。

　　 日本为另一个市场波动的根源

　　 日本最新的事件性风险是上调消费税，这将在2014年4月发生。这是一个“预期中的不确定性”。我们仍然担忧加稅可能会使日本经济增长脱轨，进而迫使日本央行进一步增加已经大得惊人的日本国债购买计划。

　　 尽管日本10年期国债收益率只有约0.60%，已经接近历史最低点，而且从6月30日以来已经大跌30个基点，日本国债收益率仍可能继续下跌。虽然这个风险令人相当忧心，但好消息是，在明年6月前，日本的经济增长将不大可能明显下滑。

　　 美国是最大的事件性风险根源

　　 美联储(Fed)换届：假设任命美联储副主席耶伦(Janet L. Yellen)的国会确认过程顺利进行，美联储的换届将发生在2014年2月1日。美国经济学家Drew Matus指出，一般来说新上任的美联储主席将不得不应对出现在其任期早期的一轮市场波动。

　　 债务上限：债务上限已经被延后到2014年2月7日。瑞银的公共政策团队认为，两党在美国财政问题上达成“重大协议”是非常不可能发生的，因此给债务上限问题埋下了隐患。预期明年1月末的两党争论将会白热化。

　　 美联储放缓量化宽松(QE)：最后，市场应该在热切讨论美联储放缓QE的问题。瑞银经济团队继续预期，美联储将在明年1月宣布放缓，并在2月开始执行。市场共识认为将在明年3月开始放缓QE。

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