| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2012年05月25日 10:43 |
作者： |
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今年以来，尽管黄金价格起起伏伏走势震荡，但是银行黄金类理财产品的发行却是异常火热，有不少投资者都注意到，往年发行频率不高的黄金类理财产品从今年开始越来越频繁地出现在人们的视线中。但据资料显示，截至近日到期的黄金类理财产品收益却是整体表现平平，并未出现与发行火爆相对应的高收益。因此有专家提醒，购买这类产品需要投资者具有较丰富的经验，能够判断未来国际金市的走势。
银行黄金理财火力全开
据普益财富的统计数据显示，今年1-4月份，银行发行的黄金类理财产品，包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品达到47款，其中第一季度发行33款，与去年同期的9款相比增幅高达267%，并且，今年1-4月份发行的产品总量已经远远超过2011年全年发行的29款。
今年中资银行在黄金类理财产品上的“发力”成为推动该类产品发行量猛增的主要动力。普益财富的统计数据显示，2011年黄金类理财产品的发行主力是外资银行，5家外资银行共发行了19款产品，在发行总量中的占比超过六成。今年的情况则大有不同，1-4月份，5家中资银行发行黄金类理财产品的数量达到40款，占比超过八成，而3家外资银行总共仅发行了7款该类产品。
国有银行中的工商银行和中国银行成为黄金类理财产品发行量最大的银行，两家银行总共发行了33款产品，在发行总量中的占比超过七成。其余中资银行中，仅农业银行、招商银行和光大银行发行了该类产品，发行数量分别为1款、5款和1款。外资银行方面仅有渣打银行、法兴中国以及星展银行各发行了1款、2款和4款产品。整体相比2011年，发行黄金类理财产品的银行数量无论是中资银行还是外资银行均出现减少，整体产品发行的集中度上升也成为2012年前4个月的特点。
从收益类型来看，绝大部分黄金类理财产品均为保本型（包括保证收益型和非保本浮动收益型），1-4月两类产品发行总数达到45款，占比达到96%；仅有两款产品为非保本浮动收益型产品。这和2011年该类产品发行情况类似，反映出在投资者对黄金这种风险相对较高的投资品的态度较为谨慎的情况下，银行出于保护客户本金的谨慎态度。
从银行发行的黄金类理财产品的收益设计条件来看，2011年发行的产品除了有不少设计成区间型，还有一些产品设计成看涨型。而今年初以来，由于金价走势低迷，部分银行开始发行一些看跌型的黄金类理财产品。
黄金理财整体表现平平
普益财富的统计数据显示，今年1-4月份银行发行的黄金类理财产品中看涨型依然是主流，共有32款产品，其中消极看涨型产品26款，积极看涨型产品6款。看跌型的产品今年虽然备受瞩目，但是仅仅发行了10款。最后，还有5款产品为区间型。
今年以来，国际金价走势震荡，在经过1、2月份的大幅反弹后于3月份几乎回吐了一半的涨幅，尽管在4月份震荡持稳，但5月份金价再度大幅跳水并进一步回吐了今年以来的全部涨幅并可能击穿去年底创下的1550美元附近的低点。如此震荡的走势，使得今年各银行发行的黄金理财产品表现也大相径庭。
截至近日，普益财富的统计数据显示共有36款黄金类理财产品在1-5月到期，按发行银行来看，工商银行以12款的到期量位居第一，其次的工商银行有10款产品到期，招商银行有4款产品到期，其余包括农业银行、光大银行、平安银行、厦门银行、花旗银行、汇丰银行、法兴中国等各有1-2款产品到期。从收益设计类型来看，看涨型产品19款，其中消极看跌型产品14款；看跌型产品10款，其中积极看跌型产品9款；区间型产品6款。
工商银行发行的全部黄金类理财产品均为消极看涨型，其特点是设定一个较高的触发价格（通常在2000美元附近），由于该行1-5月到期的产品最早于去年底开始运作，而在最近的半年里国际金价始终位于2000美元下方，因此该行的12款黄金类理财产品全部“轻易”实现约4%-5%的高收益。
中国银行于1-5月到期的黄金类理财产品多为看跌型，共有6款，其中积极看跌型5款，看跌型产品中仅有1款积极看跌型产品实现高收益，其余全部仅实现低收益。中国银行发行的4款看涨型产品中，除1款消极看涨型产品获得高收益外，其余3款积极看涨型产品全部仅获得低收益。
招商银行在1-5月中一共有4款黄金类理财产品到期，且全部为积极看跌型，其中除了1款获得高收益外其余全部仅获得低收益。该款获得
高收益产品主要是由于金价从5月8日开始快速下挫，而该款产品的期末观察日在5月15日，而此时该款产品已经跌破触发价格因而获得高收益。而另一款积极看跌型产品由于期末观察日提前了约7个交易日，而当时金价刚刚开始下挫，因而与触发价格“失之交臂”。
从整体来看，今年截至近日到期的黄金类理财产品整体表现平平，实现高收益和未能实现高收益的产品各有16款。从实现高收益的产品来看，消极看涨型的产品居多，有14款；积极看跌型产品有2款。在没有实现高收益的产品中，积极看跌型的产品有7款，积极看涨型的产品有5款。因此，有业内人士指出：“很明显可以看出，尽管金价从3月份开始出现一轮下跌并且在5月进一步大跌，但实现高收益的看跌型产品很少，不少产品都踏错了节奏，而看涨型的产品中除了消极看涨型产品表现较好外，其他产品也表现不佳。这反映出银行在该类产品的设计上仍然欠一些火候，投资者在购买该类产品的时候更是不能盲目跟风，一定要有自己的判断，根据自己的判断再购买相应的产品。挂钩黄金类理财产品投资有一定风险，初入市场者应该规避风险很大的杠杆交易，可投资实物形式的投资金条等。倘若购买了某款产品就相当于认同了产品的收益条款，倘若最后该产品没有实现高收益，投资者也必须自己承担风险。”
投资黄金理财还需谨慎
自去年三季度以来，国际金价一直处在震荡过程中，前期单边上涨的趋势已不再。虽然仍有不少机构继续对未来金价持乐观态度，但市场上看空金价的观点逐渐增多。
业内人士认为：“这种市场分歧的增加为银行理财产品形成了很好的发行环境，因为对未来价格的分歧越多，就越容易找到工具对风险进行对冲，而单边看涨或下跌的市场由于很难找到对冲工具，反而不利于发行理财产品，这也是今年以来出现各种不同收益设计的理财产品的原因之一。再加上今年货币债券市场收益率下行，股票市场走势低迷，使得不少银行开始为理财资金寻求其他的投资对象，这也是今年以来黄金类理财产品发行量增加的原因。”
从银行发行的黄金类理财产品的收益设计条件来看，2011年发行的产品除了有不少设计成区间型，还有一些产品设计成看涨型。今年初以来，由于金价走势低迷，部分银行开始发行一些看跌型的黄金类理财产品。但是，更多的产品仍然是设计成区间型以及看涨型，因此看跌理财产品并没有形成一种主流，而仅仅是反映了市场对金价未来走势的分歧。
面对市场上涌现的黄金类理财产品，投资者必须自己判断未来国际金价走势，软性“门槛”较高。“不论是看跌还是看涨的黄金类理财
产品都反映了市场和机构对未来金价的预期，投资者在购买的时候仍然要结合自己的判断来决定是否购买，更为重要的一点是对于时点的判断。假如投资者预计金价在未来数个月内下跌是大概率事件，由于一款看跌型的黄金类理财产品的投资期限可能是3个月、2个月或者更短，倘若投资者无法准确判断在这一时间段内金价下跌并触发其设定的取得高收益的条件，那么投资者仍然无法获得满意的投资回报。对于看涨型或区间型的产品同样存在这种情况。因此从这个层面上来讲，黄金类理财产品的投资仍然需要投资者对市场有一定的研究。”业内人士提醒投资者。
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