从11月底开始，原油市场便有企稳迹象，之后随着市场基本面的转好，美国原油开始逐步攀升，而布伦特原油则延续10月中旬以来的强势格局。展望后市，在冬季取暖油消费旺季，原油仍将延续易涨难跌格局，美国原油上涨的动力会超过布伦特原油。

　　从供需面上看，美国11月石油产品需求增至六年来同月最高，出口量攀升至史上同期最高。美国炼厂提高产量，此前大多完成传统的秋季维护，日原油加工量为1590万桶，较上月增加3.4%，较去年同期增加3.2%。12月中旬当周，美国的油品日均需求量也创下了2008年4月以来的最高，达2100万桶/日。美国的需求回升将成为美国原油的最大支撑。

　　对于全球市场而言，目前全球市场仍处于冬季取暖油的消费旺季，布伦特原油短期震荡，但中期并不乐观，其中最大的利空就是伊朗供应的正常化。2014年年中后伊朗失去的100余万桶的日产量将回归市场，而现在中、印等国取得了制裁的豁免权，正在逐步加大伊朗原油的进口量，中国11月从伊朗进口的原油就环比增加一倍，同比增25%。

　　此外，货币政策转向、流动性回收将对原油价格产生额外的压力。需求方面，新兴市场能否抵抗资金外流压力存在变数，中国对市场影响加大；供应方面，由于石油输出国家组织(OPEC)剩余产能增长，2014年供应中断引发的价格冲击将减小，伊朗核谈判的进度成为新的聚焦点。

　　对于美国市场而言，供应充裕的形势将延续至2014年，在出口受限的背景下，美国能源市场相对独立于全球市场存在。美国中西部地区原油运输瓶颈打开后，美国原油与布伦特价差代表美国与全球市场供需差距，由于美国成品油出口未受限，成品油价差及国际间运费将间接影响原油价差。

　　有分析师预计2014年布伦特原油均价为103.00美元/桶；美国原油均价为96.00美元/桶。布伦特原油和美国原油价差波幅缩窄至4-10美元。由于宏观事件影响消退，价格运行遵循季节性规律，一季度末及四季度初为相对低点，三季度中及四季度末为相对高点。

　　布伦特原油重心下移，预计波动区间为90.00-110.00美元/桶，建议采取偏空配置；美国原油则参考85.00-105.00美元/桶进行区间操作。时点把握参考季节性规律。

　　行情显示，北京时间14:13，Nymex原油期货价格报99.17美元/桶，布伦特原油期货价格报112.01美元/桶。

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