2009年可谓是金属商品市场辉煌的一年，全年英国金融时报工业金属和矿产行业的回报率超过350%。尤其是黄金一路高歌涨到了创纪录的1,226美元/盎司，到12月份的时候虽然有所回调，但最终一年的涨幅也非常可观，美元指数则下跌4.2%。总之，2009年黄金是非常惊人的一年。

　　世界各国政府宽松的货币政策，导致全球资本市场到处充斥着大量的流动资金，这种情况往往是泡沫正在积聚的信号。从标普500的走势来看，现在标普500指数的价格，已经超过其历史平均市盈率约40%左右。原油最近刚刚创下15个月内的高点，而且其它的金属，比如白银上涨了49%，钯金则上涨了117%，铜上涨了140%。审慎的投资者或许会再回顾一下2009年的股市和商品风云，从过去一年不断显露经济复苏迹象的市场轨迹中寻找新年的投资主题和机会。2009年是全球股市和商品同时大幅反弹的一年，因此，许许多多的投资者会问，2010年全球股市和商品市场会延续之前的灿烂行情吗？

　　在2010年的年初，受投资者对世界经济复苏的乐观预期，美国股市和全球主要股指走出了“开门红”，标普500指数自12月22日以来一直稳步上扬，创下了1150的高点。但上涨并非一帆风顺，随即在1月8号公布的美国2009年12月份非农就业数据和失业率给市场以致命一击。美国12月非农就业人数意外减少8.5万，低于市场持平的预期，令市场失望。数据公布后，美元、标普500指数均大幅下跌。从最近公布的经济数据来看，全球经济虽有复苏趋势，但是复苏的基础还不稳固，特别是一些主要经济体存在消费不振以及失业率居高不下等问题，投资者因而担忧其经济增长动力不足。

　　上星期有消息称，中国的银行体系在2010年的第一个星期就向市场撒了880亿美元的钞票，1月12日，为了防止过度借贷产生的泡沫，中国人民银行将商业银行存款准备金率上调0.5%，试图减少商业银行过度贷款的行为，同时在两周内还将调高银行同业拆借利率。面对中国决定开始采取紧缩货币的政策，黄金和世界各地股市的反应均是下跌。年初的走势往往对金价今后一年的走势有一定的预示作用。预计2010年分析金价最需要关注的核心问题是：其一，美联储何时会提高利率？其二，美元2010年的走势如何？美联储将何时退出量化宽松政策？

　　虽然激进的乐观派预期经济会继续复苏，美联储会在最短的时间内加息，并逐步退出量化宽松的货币政策，但目前的经济形势和高达10%的失业率并不允许美联储这么做。随着中小投资者纷纷购买黄金，避免通货膨胀带来的恶性影响，中国将取代印度成为全球最大的黄金买家。而且越来越多的分析师也意识到，所谓的美联储将从量化宽松的经济刺激策略中退出和减少货币供应的传闻只是空穴来风。因此，我们可以预见到2010年将会是金价延续“抛物线式”的涨势和商品超级牛市的又一个年头。