一   基本面

欧元区

欧元区8月制造业PMI增速创2月来最慢

据1日公布的数据显示，欧元区8月制造业扩张速度创下2010年2月以来最慢水平，因区域内各经济体的复苏步伐进一步分化。

欧元区8月Markit制造业PMI终值从7月的56.7降至55.1，但稍高于初值的55.0，且为连续第11个月保持在50的荣枯分水岭上方。

此外，8月产出分项指数终值从7月的58.7降至57.1，低于初值的57.2。

欧元区8月制造业增长放缓，且出口需求降至7月低点，为欧元区经济降温“再添佐证”，其经济曾在第二季度实现“惊人增长”。

经济学家预计，8月23日公布的制造业PMI初值不作修正，仍为55.0。该指数连续11个月高于50，表明制造业正在扩张。

欧洲第二季度经济增长为四年来最快速度，企业很大程度上以纪念馆以来出口需求来刺激需求。欧洲和美国的股市在上两周下滑，因市场担心全球经济复苏正失去动能。英国8月制造业为9个月来最缓慢的增长，美国的制造业活动也可能出现萎缩。

国际经济顾问公司IHS环球透视首席欧洲和英国经济学家表示，经济复苏之路缓慢且崎岖不平。温和的数据加重了对欧元区制造业能否实现良好增长的疑虑。欧元区制造业要想取得优异成绩，恐愈发艰难。

德国制造业8月扩张步伐为今年2月以来最慢

9月1日公布的一项调查显示，德国制造业8月扩张步伐为今年2月以来最慢，因来自海外的疲软需求抑制了新订单的增长。

不过，德国企业还是在继续招聘员工，步伐与7月基本持平，或意味着消费者信心有望转好，并减少德国经济对出口的依赖。

数据显示，德国8月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)终值跌至58.2，为今年2月以来的最低值，7月为61.2。

数据较初值并未做出修正。

虽然德国PMI值仍处于荣枯分水岭50.0的上方，并且高于长期平均值51.9，但数据的放缓仍表明德国制造业出现了明显的衰退迹象。

除此之外，德国PMI新订单分项指数也从63.2下滑至57.6，这是其自去年12月以来的最低点。

Markit分析师称："8月德国制造业新订单增幅降至年内最低，因出口疲软。"

德国7月实际零售销售初值季调后较前月下降0.3%，预期增长0.5%

德国联邦统计局9月1日公布的数据显示，德国7月实际零售销售初值季调后较前月下降0.3%，继6月降低0.1%后实现连续第二个月下降，较去年同期则增长0.8%。

数据还显示，德国7月名义零售销售初值季调后较前月下降0.1%，较去年同期则增长2.4%。另外，德国1月-7月实际零售销售比去年同期增长0.9%。

分析师此前曾预计，7月零售销售较前月将增长0.5%，较去年同期则将增长1.4%。此次数据公布后令市场及不少分析师大跌眼镜。

联邦统计局将零售销售数据下降的原因主要归咎于食品和饮料方面销售量的疲弱，该分类数据比去年同期降幅达0.4%。非食品销售则比去年同期增长1.9%。

法国巴黎银行驻伦敦的首席欧元区经济学家在数据公布前表示："必须要将数据的下滑和其多变性结合起来。德国零售良好发展势头将在未来几个月里得以延续。"

意大利8月制造业创下近6个月来最慢复苏步伐

9月1日公布的一项调查显示，意大利8月制造业创下近6个月来最慢复苏步伐，而且短暂上行的招聘工作也再度低迷，数据表明该国制造业部门的复苏或已自峰值开始走软。

数据显示，意大利8月Markit/ADACI制造业采购经理人指数(PMI)由7月的54.4下滑至52.8，连续第10个月处于50.0的上方，不过复苏动能正在逐渐消失。

数据也低于此前市场预期的55.0。

另外，8月的PMI数据也是今年2月以来最低。

数据提供商Markit经济学家称，意大利8月PMI数据意味着意大利制造业增长动能的放缓，而且进一步增加了有关该行业在2季度已触及峰值的可能性。

法国制造业活动在8月触及3个月高点

9月1日公布的一项调查显示，订单的强劲反弹推动法国制造业活动在8月触及3个月高点，意味着该国3季度经济复苏开头良好。

数据显示，法国8月Markit/CDAF制造业采购经理人指数(PMI)终值升至3个月高点55.1，初值为54.7，7月为53.9。

数据提供商Markit经济学家称，强劲的内需推动了8月法国制造业的增长，因新订单创下了4个月的最快增幅。

意大利7月平均每小时工资涨幅仍高于通胀

意大利国家统计局9月1日称，意大利7月平均每小时工资继续上扬，且涨幅仍然超过通胀率，私营和公共部门的工资双双增长。

数据显示，意大利7月平均每小时工资年升2.4%，6月为年升2.5%。

同时，意大利7月平均每小时工资月升0.1%，与6月增幅一致。

意大利7月通胀年率保持在1.7%的水平。

意大利7月公共部门平均每小时工资年升1.8%，而私营部门平均每小时工资年升2.8%。

瑞士方面

瑞士8月PMI自纪录高点下滑

9月1日公布的数据显示，瑞士8月经季节调整后的采购经理人指数(PMI)降至61.4，低于7月创下的纪录高位66.9。

数据同样也不及市场此前预期的66.0。

荷兰国际集团经济学家表示，瑞士8月PMI虽然比7月有所下降，但仍保持在高位。其他指标也显示经济状况良好。比如消费者信心指数正在上升。

乐观的经济前景将进一步推升瑞郎

英国方面

英国8月制造业PMI创下去年11月以来的最低水平

9月1日公布的调查显示，英国8月制造业复苏步伐放缓的程度超出预期，主要是因为新订单的扩张创下逾1年的最低水平。

数据显示，英国8月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)跌至54.3，预期为57.0，7月为56.9。

8月制造业PMI创下去年11月以来的最低水平。

分析师指出，数据意味着英国经济在经历的2季度强劲的增长后，上行动能正逐渐消退。

数据提供商Markit经济学家称，英国制造业复苏自今年早前触及的峰值下滑的预想已经成为现实；结合此前公布的欧元区一些国家的PMI数据，整个欧盟范围内看来工业情势都不容乐观。

CIPS首席执行官表示："即将实施的公共部门支出削减措施正使得英国制造商们提心吊胆，并拖累经济复苏步伐。我们可通过10月份的政府支出回顾更清楚的看清目前的状况。"

欧洲和英国首席经济学家表示："经济复苏前路漫漫且荆棘密布，虽然数据显示制造业仍将保持不错的增长，但8月采购数据报告增添了对欧元区制造业的怀疑情绪，市场担心制造业越来越难以维持其良好表现。"

截至8月的3个月英国服务业利润率大幅下滑

英国工业联合会9月2日公布的调查数据显示，截至8月中旬的3个月内，英国服务部门的利润率出现大幅下滑，原因可能是居民对英国政府削减支出计划后遗症的担忧。

数据显示，英国服务部门，如酒店、餐馆和旅游公司过去3个月内营业额与业务量均出现下降，认为营业额将增长与认为将下降的企业比例之差为-8%，认为业务量将增长与认为将下降的服务企业比例之差为-5%，远低于正常水平。并预计未来3个月整体比例差将为-26%。

商业和专业服务方面，如会计、法律和市场营销的营业额也出现大幅下滑，认为营业额将增长与认为将下降的企业比例之差为-13%，并预计未来3个月整体比例差将为-16%。

首席经济学顾问表示，虽然该公司近期调查显示英国零售销售呈增长态势，但服务部门利润率下降的结果表明公民对服务性行业的消费仍显疲弱，且预期在未来3个月内不会有改善的趋势。不出意外的话，英国服务部门的商业信心指数已实现一年多来首次下滑。

另外，英国政府为解决财政赤字而采取的一系列紧缩措施预计将促使公共部门大幅裁员，并以此对居民和企业开支产生不利影响。McCafferty指出，无法确知政府的削减政策在10月下旬综合支出审查之前将会对就业以及居民服务性消费开支带来多大影响。另外，随着明年国内需求强度的不确定性，服务性行业对业务扩张的前景也无法持乐观态度。

本次调查起止日期为7月28日至8月11日，共计调查165家服务性企业。

澳洲方面

澳大利亚8月AIG/PWC制造业表现指数降至51.7，仍处扩张区域

澳大利亚工业集团和普华永道澳洲9月1日公布数据显示，8月份澳大利亚制造业部门连续第8个月扩张，尽管原材料成本提升和澳洲大选前景的不确定性抑制了增长势头。

数据显示，澳大利亚8月AIG/PWC制造业表现指数下降2.7点，至51.7。数据高于50代表制造业活动性在扩张。

资源行业的蓬勃发展态势是该指数维持扩张水平的关键，矿产和基础设施相关部门再次呈现增长态势。但其他几个部门却持续萎缩，包括视频和饮料、造纸应刷、出版以及人造金属等，表现仍较为低迷。

首席执行官将制造业数据良好归因于营建和矿产部门，但认为"大选的不确定性，激烈的进口竞争和其他澳元升值所造成的冲击因素都是制造业发展所面临的阻碍。"

调查还发现，8月份薪资增长仍在持续，制造产品价格连续4个月走低，暗示行业利润在缩水。据澳大利亚选举委员会在线数据统计的最新结果，在众议院150个席位中，执政工党获得72个席位，反对党联盟获得73个席位，绿党获得1个席位，无党派人士获得4个席位。

这意味着工党和反对党联盟均未获得76席的法定组阁席位。由于新当选的绿党众议员班德特已经明确宣布将支持工党组阁，因此无论工党还是反对党联盟都需要向4名新当选的无党派议员靠近以获得组阁权，即此次大选可能出现自1940年以来的首次"悬浮议会"。这为澳洲政局和宏观政策前景营造了极大的不确定性。

澳大利亚第二季度GDP季增1.2%，优于预期

澳大利亚统计局9月1日公布的数据显示，澳大利亚2010年第二季度GDP相比第一季度增长1.2%，相比去年同期扩张3.3%。

数据高于此前接受媒体调查的经济学家的预期中值：季率增长0.9%和年率提升2.8%。

统计局同时将第一季度GDP季率增幅从0.5%上修至0.7%。

统计局称，第二季度国家总体毛开支提升0.6%，相比去年同期增加了5.8%。

澳大利亚统计局的GDP数据采用收入基础、开支基础和产出基础进行核算，而三项数据的均值为当局所偏好的方式。

澳大利亚是全球少数几个未陷入经济衰退的国家之一。澳洲联储预计，受中国原材料及能源需求的提振，澳大利亚矿产业将表现强劲，并令该国经济加速增长。这将抵消消费者支出趋于疲弱的消极影响。

去年10月至今年5月期间，澳洲联储主席史蒂文斯上调利率6次，令包括购房者在内的消费者支出减少。

野村证券首席经济学家表示，澳大利亚二季度GDP数据相当强劲。不仅仅是采矿业，其他包括家庭消费，商业季度支出等几乎所有方面都表现相当出色。

虽然经济学家们数周前基于对全球经济的放缓忧虑而调低了澳洲联储的升息预期，但如此强劲的数据意味着该联储将可能不得不在年底前再度加息。

加拿大方面

日本方面

国际清算银行报告暗示日本当局干预汇市难度大

国际清算银行9月1日公布的3年一度的央行调查显示，2010年4月份，美元/日元日均成交额增至5680亿美元，而在日本当局2004年4月最近一次干预日元汇价的时期，当时的日均成交额仅为3280亿美元。

有分析师指出，外汇成交额几乎翻番暗示日本财务省可能很难通过市场直接干预来阻止日元升值。而且据日本财务省官员近期的言辞口吻来看，如果当局采取行动，日元抛售规模也将远低于04年的那次。

国际清算银行调查还显示，相比2007年，包括对冲基金在内的其他金融机构活跃度现已提升了42%，暗示如果日本当局介入市场，他们可能被迫与全新的日元多头力量过招，美国经济复苏前景黯淡正是投资者建立这些头寸的理由。

国际清算银行报告显示，外汇交易量在过去3年激增了20%，4月日均外汇交易量达4万亿美元。

伦敦继续超越纽约成为全球最杰出的外汇交易中心，而一些大型亚洲市场的外汇交易量也在过去3年猛增，一些周边市场外汇交易量也同样上涨，如巴西和土耳其。

日本财务省8月31日表示，日本当局在8月并没有采取任何行动干预汇价。正如市场预期的一样，日本财务省数据显示7月29日至8月27日当周没有进行外汇干预。

目前有市场分析师认为，日本政府不大可能会以"令人信服的方式"介入外汇市场来抑制日元强劲势头，除非外部危机的出现给日本政府介入汇市提供契机。首先，因为美元疲软有助于美国出口，所以美国不会支持日本介入；其次，目前的日本政府受困于党派纷争和议院分裂，无力自主介入汇市；再次，因为日元实际有效汇率仍比85年4月的巅峰时期低32%，从理论上讲，政府并无正当理由介入汇市。

标准普尔：以出口为导向的日本经济复苏失去动力

标准普尔评级服务机构9月1日发布报告称，受到全球经济前景的不确定性、国内需求疲软以及政府政策僵化的拖累，日本以出口为导向的经济复苏正在失去动力。

标准普尔预计，日本2010日历年国内生产总值(GDP)年率将增长2.5%，2010财年(截至2011年3月31日)GDP年率将增长2.0%。而2011日历年和财年GDP年率增幅预计将分别放缓至1.6%和1.5%。

日历年度与财政年度GDP增速之所以存在差异，是因为财政年度的基期效应要大于日历年度。

标普指出，迄今为止，出口部门的恢复一直是日本宏观经济复苏的主要驱动力。然而标准普尔预计日本出口部门的复苏将逐渐失去动力。该机构曾预期美国出口将逐步增长，并带动美国整体经济的复苏，但事实上美国出口却出现了放缓。同样的，标准普尔预计日本出口行业如汽车及IT领域也将逐渐显出疲态。欧洲方面，该机构预计近期欧洲需求将维持疲弱态势，日本对欧洲的出口形势将可能逐渐回到前全球金融危机的水平。

关于中国经济的评价，标准普尔指出，虽然中国经济尚保持强劲发展，当仍将在宏观经济调整方面面临重重困难，中国眼前的挑战则是防止经济增长过热而出现脱轨现象。

另外，日本对中国的出口也已经开始放缓。而日元涨势始终无法得到控制又大大削弱了日本出口价格的竞争力，特别是面对韩国企业。一系列不利因素使标准普尔预期日本今年6月份出口量年率增幅将由3月份的峰值45%降至28%。

日本国内需求情况也不容乐观。日本制造业产能利用率曾于今年3月实现明显回升，由2009年2月低点62.7%提高至90%。但标准普尔预计该上行趋势将无法长期延续。目前日本产能利用率水平处于90%-110%区间的下限，该水平仅为20世纪70年代末开始的普遍水平。而近期机械及设备订单指数的下降反映出制造业活动开始出现回落。全球经济前景的不确定性以及严酷的政策环境将增大日本制造业发展的难度。

日本8月国内汽车销量比去年同期增长46.7%

日本汽车经销商协会9月1日表示，因政府购车激励计划持续提振需求，8月份日本的新轿车、卡车和客车的总销量较上年同期增长46.7%，为连续第13个月实现增长。

该协会同时公布的数据显示，日本8月国内汽车销量为290,789辆，去年同期为198,265辆。本次数据未包括小型汽车和卡车等小型车辆的销量。

汽车销量数据是日本当局每月公布的第一项消费者开支数据，因此经济学家普遍对该数据予以相当程度的重视。

外国投资者8月28日当周净卖出日本股票1500亿日元

日本财务省9月2日公布的数据显示，外国投资者8月28日当周净卖出日本股票1500亿日元。

财务省同时公布，外资8月28日当周净买进日本债券774亿日元。

同期日本投资者净买进外国股票1410亿日元；净买进外国债券708亿日元。

日本8月基础货币年增5.4%

日本央行9月2日公布的数据显示，日本8月基础货币年增5.4%，较上月减少4.2%。

8月央行活期帐户存款增加32.7%，7月为增加39.8%；银行储备增加29.6%，7月为增加38.3%。

央行公布，8月份平均流通基础货币为98.3995万亿日元(约合1.165万亿美元) 。

美国方面

美商务部：美国7月营建支出降至近10年新低

美国商务部9月1日公布，主要由于政府撤销扶持措施施压于住房市场，经季节性因素调整后，美国7月营建支出创近10年来新低。

数据显示，美国7月营建支出月率下降1.0%，高于经济学家预计的下降0.5%。同时，7月营建支出年化总数为8,051.6亿美元，为2000年7月触及7,838亿美元以来的最低水平。

此外，6月营建支出经向下修正后为月率下降0.8%，初值为增加0.1%。5月数据也被大幅向下修正。

此份报告同时显示，美国7月住宅项目支出下滑2.5%，至2,505.2亿美元，6月份修正后为下滑1.6%。因道路、教堂和酒店的营建支出减少，7月非住宅项目营建支出下滑0.3%。

受经济疲软影响，大量空置物业压低了业主所能收取的租金金额，商业房地产市场也陷入困境。

此外，开发商在获得融资方面也存在困难。

7月私营部门营建支出下降0.8%，至5,063.6亿美元。公共部门营建支出下滑1.2%，至2,988亿美元，6月份该数据则录得增长。

美国8月ADP就业人口意外减少1万人

据民间就业服务机构ADP Employer Services 9月1日发布的报告显示，美国8月民间就业人口意外减少1万人，7月修正后为增加3.7万人，初值为增加4.2万人。

此前34位分析师给出预估中值为，8月ADP民间就业人数增加1.9万人。

美国政府周五将公布非农就业报告；分析师预计，8月非农就业人口将下降10万人，但民间就业人口将增加4.1万人。

员工人数超过500人的大型企业8月招聘逾1000人的新员工，但中型企业裁员近5000人；同时员工人数少于50人的小型企业裁员6000人。

美国8月ISM制造业采购经理人指数高于预期

据美国供应管理学会(ISM) 9月1日公布的数据显示，美国8月份制造业活动出人意料地出现反弹，就业人数强劲增长。

数据显示，美国8月ISM制造业采购经理人指数(PMI)由7月的55.5上升至56.3，此前经济学家的预期为53.0。

该数据高于50表明制造业活动实现扩张。ISM称，8月份制造业活动为连续第13个月处于扩张状态。

ISM主管Norbert Ore表示："美国8月制造业活动继续保持积极增长，当然制造业并未显现出双底衰退的迹象。"

最为令人惊喜的是ISM的就业分项指标。数据显示，美国8月ISM就业指数60.4，7月为58.6。这一数据的强劲表现与此前公布的美国8月ADP就业人数相反。

民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告显示，美国8月民间就业人口减少1万人，预期增加1.9万人。

但Ore警告道，不要过度解读ISM数据，指标暗示制造商正在替换工人，但并不意味着他们在增加雇员。

此外，8月ISM新订单指数为53.1，7月为53.5；产出指数由7月的57.0增加至59.9；库存指数自7月的50.2上扬至51.4。

Ore表示，制造业产出、新订单以及库存的高水平表明企业仍旧在重建库存。

除此之外，数据显示，8月ISM物价指数为61.5，7月为57.5的水平。表明仍旧存在一定的物价压力。5月，该分项指标曾一度创出77.5的高位。

Ore表示："对于物价指标目前的水平，我认为，通胀以及通缩尚不构成主要担忧。"他并称，制造商仍旧拥有一定的定价能力。

美国企业8月计划裁员人数降至34,768人

就业谘询公司Challenger, Gray & Christmas 9月1日公布报告显示，美国企业8月计划裁员人数较7月下降17%，为10年来最低。

报告显示，美国企业8月计划裁员人数为34,768人，7月为41,676人。

这是该数据自今年4月以来首次月率下滑。

该数据比去年同期的76456人下降55%。

今年以来，美国企业计划裁员人数为374121人，低于2009年前8个月的1020504人。

工业制成品行业计划裁员6236人，为8月裁员最多的部门。政府和非盈利部门居第二位，计划裁员5509人，但该部门今年累计裁员人数最多。

Challenger, Gray & Christmas首席执行官表示，裁员人数低于2001年衰退后的水平；目前裁员的步伐类似于上世纪90年代末本世纪初经济扩张时期的情况。

二  经济数据

2010-09-02 13:45 瑞士第二季度GDP季率★★★ 

2010-09-02 13:45 瑞士第二季度GDP年率★★★ 

2010-09-02 15:15 瑞士7月实际零售销售年率★★

2010-09-02 16:00 意大利7月生产者物价指数月率★

2010-09-02 16:00 意大利7月生产者物价指数年率★

2010-09-02 16:30 英国8月建筑业采购经理人指数★★

2010-09-02 17:00 欧元区第二季度GDP季率修正值(季调後) ★★★

2010-09-02 17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值(季调後) ★★★

2010-09-02 17:00 欧元区第二季度家庭消费季率(初值) ★★

2010-09-02 17:00 欧元区7月生产者物价指数月率★

2010-09-02 17:00 欧元区7月生产者物价指数年率★

2010-09-02 19:45 欧元区9月欧央行利率决议★★★ 

2010-09-02 20:30 美国上周初请失业金人数★★ 

2010-09-02 20:30 美国上周续请失业金人数★

2010-09-02 20:30 美国第二季度非农生产力(终值) ★

2010-09-02 22:00 美国7月工厂订单★★

2010-09-02 22:00 美国7月未决房屋销售月率★★

2010-09-02 22:00 美国7月未决房屋销售年率★★

2010-09-02 22:30 美国8月ICSC连锁店销售年率★★

三  技术分析

欧元兑美元

本周关键支持1.2650/80,下破则确认本周再次震荡下跌冲击1.2580/1.2520,本周能否走强的关键阻力1.2780/1.2820,本周即使走强,上破1.2920附近阻力的可能依然不大

技术看本周需要关注区间1.2650/1.2680-1.2780/1.2820上下突破决定本周整体方向和强弱

个人倾向于本周宽幅震荡1.2480/1.2520-1.2880/1.2930,即使冲破1.2820,依然会受阻在1.2920平台再次震荡回落,而本周即使不破1.2780/1.2820阻力,震荡回落下破1.2650/80区域,预计下破1.2480/1.2520的可能依然非常小

今日阻力支持位

阻力位置: 1.2810/20  1.2850/80  1.2920

支持位置: 1.2780/90  1.2700/20  1.2630/50

英磅兑美元

本周维持弱势分水岭1.5560/1.5600,本周能否走强的关键阻力1.5660,只有有效上破1.5660进一步上破1.5720中短线才可能震荡走强,本周关键支持1.54中台附近,本周大幅下跌的分水岭有效下破1.53中台支持,该位置下破进一步下破1.5300附近支持,则启动冲击1.51附近的快速下跌行情

个人倾向于本周反复震荡冲击1.5560-1.5660区域受阻后再次小幅震荡走弱构造区间1.5330/1.5400-1.5560/1.5660震荡,在没下破1.5440支持之前,本周初再次小幅震荡冲高,本周只有意外上破1.5720的阻力,才可能大幅震荡走强.个人倾向于这种可能不大

今日阻力支持位

阻力位置: 1.5500/20  1.5570/80

支持位置: 1.5400/30  1.5300/30

澳元兑美元

澳元昨天大幅反弹。日线图分析，昨天收出巨大阳线，k线组合结合位置形态分析，由于昨天的阳线力度很大，近期虽然仍是高位区间震荡的格局，但已经扭转了前几天震荡向下的趋势，后市震荡向上的概率变大。目前上方短线阻力0.9140，再上方阻力0.9220附近。下方短线支撑0.9030，再下方支撑0.8900附近。短线今天如有回落，可于0.9000-0.9020这里轻仓做多，止损40-50点，止盈看到0.9140附近。