周四(4月15日)10：00，中国一季度GDP和CPI等一系列重要宏观数据即将出炉。市场普遍预计，受内需持续强劲和出口复苏推动，加上去年同期基数较低，GDP年比增速可能超过11%，甚至逼近12%创两年新高；而CPI年比上涨幅度或在2.3%左右。3月工业增加值同比增长维持在19.5%的高位。若如预期般强劲，将带来两大效果：1. 引发市场风险偏好情绪，澳元、欧元、日元、纽元等将反应不一；2. 令人民币升值臆测继续升温。

本文四大看点：GDP增长预期一览(从高到低排序)；CPI数据预期(从高到低排序)；可能的市场反应，很大可能的结果和较小可能的结果；机构对市场反应的最新评论。

GDP (国内生产总值)年率增长预期(中国一季度，从高到低)：

增长12.0%：中国社科院经济所研究员袁钢明表示，“我预测一季度GDP增速12.0%，比去年四季度10.7%的增长速度还要快，各项经济指标增长都会非常强劲。”此外，居民消费和净出口强劲复苏，也带动2010年GDP快速增长。 

增长11.9%：日经新闻周四(4月15日)援引《中国证券报》的新闻稿报道，中国第一季度国内生产总值(GDP)料增长11.9%。

增长11.7%：美资知名传媒调查的24位经济学家预估中值显示：中国2010年第一季度GDP料扩张11.7%，将为近三年来的最快增速，使得中国央行调高利率以及放弃人民币盯住美元汇率政策的可能性增强。

增长11.5%：国内某证券行分析师认为，在出口与消费保持强劲的支撑下，一季度GDP同比增长11.5%，显示经济强劲复苏。他认为，2010年投资可能超预期增长，并带动全年GDP增长超过10%。

增长11.5%左右：接受海外财经媒体调查的经济学家预计为增长11.5%左右。

增长11.2%：瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，一季度中国GDP增速较快是受到内需持续强劲和出口复苏影响，再加上2009年一季度同期基数较低，预计一季度中国GDP增长11.2%。

CPI (居民消费价格指数)数据预期(中国一季度，从高到低)：

上升2%-2.5%：中国发改委近日发布报告预计，3月居民消费价格总水平(CPI)将保持基本稳定，居民消费价格指数在现有水平将略有下降，一季度居民消费价格指数平均涨幅在2%-2.5%之间，处于温和上涨区间。 

上升2.4%左右：消息人士周三(14日)称，中国3月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升2.4%左右。

上升2.3%左右：机构预测，一季度居民消费价格指数(CPI)年比上涨幅度或在2.3%左右，物价总体仍呈温和上行趋势。

除了GDP和CPI外，工业增加值也将公布。国内某投行分析师认为认为，在出口与消费保持强劲的支撑下，预计3月工业增加值同比增长维持在19.5%的高位。

可能的市场反应

1. 可能性很大：若数据强劲，将即刻引发市场风险偏好情绪，澳元、欧元、纽元等风险型资产有望受到提振，日元受抑制，市场操作了一波后，这种影响会很快消失，之后这些货币主要主要受股市牵引，直到寻找到其他重要数据的指引；

2. 较小的可能：但若强劲到引发人民币升值臆测大幅升温，那么市场反应可能是：澳元、欧元、纽元等上涨一波后，会转为受打压，特别是澳元和纽元将受到打压，而日元和美元作为避险货币有望“受宠”，因巴克莱资本(Barclays)称，日元或成人民币升值最大赢家，纽元和澳元为最大输家。巴克莱昨日(4月14日)发布的报告认为，日元将从人民币大幅重估中获益最多，因中国经济将受冲击并伤及风险偏好。但该行指出，新西兰和澳大利亚向中国出口大量商品，因此纽元和澳元将是最大输家。

机构对市场反应的最新评论：

澳元：澳资银行一位交易员周四(4月15日)称，预计GDP和CPI结果将显示中国经济发展迅速。这可能会成为澳元/美元上测0.9400关键阻力的催化剂。

欧元和股市：东京三菱日联证券(Mitsubishi UFJ Securities)外汇交易员Minoru Shioiri周四(15日)表示，大量的中国经济数据将于今天北京时间10：00公布，这令指引风险敏感型货币欧元在亚市时段的走势。该行称，若数据显示中国经济发展动能旺盛，那么这将推动亚股猛涨，提振投资者买入包括商品货币在内的高风险资产。若中国数据如预期般表现强劲，欧元/日元或将上扬至127.70水平，而欧元/美元将攀升至1.3700。他指出，尽管投资者已经对希腊问题渐渐“习惯了”，但这仍将限制欧元的上行走势。

欧元、日元：若数据强劲，势必引发市场对人民币升值臆测的继续升温。日本大型证券公司资深外汇交易员周四(15日)表示，欧元/日元或在127.70附近遇阻，因预计日本出口商将在常规结算日临近之际在该水平附近卖出欧元/日元。他表示，“今日日本出口商更有兴趣卖出欧元/日元，而非美元/日元”，因欧元/日元近期大幅上扬，这为其提供了卖出良机。他指出，对人民币或在近期升值的预期萦绕不去令该货币对承压，因投资者认为日元将成为人民币升值的最大赢家。

巴克莱资本外汇策略师Masafumi Yamamoto和Yuki Sakasai周四(4月15日)表示，若中国数据大大高于预期，投资者可能更愿意卖出澳元、以及其他风险资产，并买入日元。他们补充称，强劲的数据也会令中国或早于预期的紧缩货币政策的预期升温，这将“冷却”投资者对澳元类商品货币的兴趣，从而支撑避险货币日元。