上周五，美元兑欧元升至逾三个月高位，兑日元则攀爬至六周高位，延伸了本月初以来的上行趋势，因此前强劲的经济数据激发了投资者对美联储将提早升息的押注。于此同时，各方资金变幻，外汇市场充斥多种可能性走向。

新兴市场打响热钱狙击战政府争相干预汇市

美国道指前不久重上万点，将这轮全球资产升浪推向了一个小高潮。但在事实上，美股是这轮全球股市上涨中表现较差的一个。

相比今年年初，美股涨幅不到１４％，而更广泛的标普５００指数也不过涨了近２０％。与此形成鲜明对照的是，广大新兴市场涨幅普遍超过５０％，金砖四国表现尤其突出。

具体来看，以美元计算，自去年年底以来，巴西股市涨了近１４０％，俄罗斯股市涨了１３０％，印度股市升了９０％，中国内地股市则涨了６０％左右。此外，中国台北和中国香港股市分别涨了７０％和５０％左右。

总体上说，在这轮上涨中，发达市场较新兴市场要逊色很多。自年初以来，覆盖２０多个发达市场的ＭＳＣＩ世界指数仅涨了约２５％。

跟踪了全球总资产逾１０万亿美元的专业基金研究机构ＥＰＦＲ提供给本报的数据显示，截至１０月１４日的一周时间里，随着美股突破万点，加上企业三季报利好，资金大举流入股票和高收益债券市场。其中，新兴市场是最大的赢家，新兴市场股票基金单周流入资金达到４０亿美元，创年内新高，而年内迄今这类基金累计吸引的资金流入则达到创纪录的４５７亿美元。

外资大量流入的另一个证据是，相关国家的外汇储备不断累积。中国截至三季度末的外汇储备余额达２２７２６亿美元，同比增长１９．２６％；巴西外汇储备增至２３２３亿美元的历史新高；韩国截至９月底的外储连续七个月增加，达到２５００亿美元，且有望在年底创下历史新高。

包括美联储主席伯南克等多位重量级人士近日都警告说，美国和部分亚洲市场的股票及资产价格最近上涨很猛，存在泡沫的嫌疑。原香港证监会主席沈联涛则表示，亚洲正重现套利交易泛滥和资本流入不断增加的状况。

2000亿热钱逃离香港港股的大熊市可能已经开始

香港金管局也披露，截至12月16日，香港银行体系的资金结余已不足3000亿港元，一个月前，这一数字曾达到创纪录的5000亿港元。换句话说，不知不觉中，已有超过2000亿港元的资金离开了香港。

12月17日，香港市场突然传出有“私募教父”之称的赵丹阳正在寻求场外转让持有的物美商业，当时每股高达12港元以上的物美商业，赵丹阳的出价最低仅11余港元。不过，据称转让的前提是一次性接纳4200万股，市值约5亿港元。

实际上，赵丹阳在物美商业上的平均成本大约在7港元至8港元之间，即使是以11港元抛售，获利也约有50%以上。耐人寻味的是他的抛售时机，如果投资者对他去年1月撤离股市还有印象的话，在他撤离后股市几乎一直下跌，10个月后才见底。

基金经理疯狂减仓

香港联交所的数据也证实了这一点。西京投资主席刘央是中小盘股的投资专家，人送雅号“女巴菲特”，刘央不仅选股手法奇特，个人也不拘小节。在她中西合璧的办公室内，她甚至可以将一个清朝的雕蝉紫檀古董木筒做笔筒。此前，她以发掘飙升30倍的威高股份一战成名。

如今，她在短短的半个月内就连续减持了伟仕控股和亨得利等多只个股。刘央第一次减持伟仕控股是在11月24日，当时是以每股1.955港元减持了771.8万股。12月9日和12月11日，刘央再次以1.939港元和1.934港元的均价减持了伟仕控股370万股和201.2万股，持股量也减少至4.94%。

美元兑欧元和日元本周有望扩大反弹势头

花旗集团(Citigroup)首席技术分析师Tom Fitzpatrick表示，欧元/美元本周预计将在1.4150-1.4450区间内交投，但倾向于在区间下端波动，因在欧元区信贷质量担忧重燃之际，投资者进行了年内最大手笔的解除美元空头头寸操作。

同时，法国巴黎银行(BNP Paribas)的技术分析师Andrew Chaveriat也表示，在圣诞节来临前夕，许多投资者都已选择离场观望，清淡的市况料将进一步推高美元兑欧元。

他预计欧元/美元交投区间将在1.4120-1.4400，且也认为汇率倾向于在该区间下端徘徊。

对于美元/日元，他表示，受有关日元将再次成为融资套利牺牲品的押注影响，汇率本周最高或有望升至92.00。

中国2010年整体流动性料仍充裕预计明年下半年加息1-2次

路透调查显示,中国明年整体流动性或仍较为充裕,以支持中长期投资项目正常运作和强劲的消费需求;与今年相比,明年新增贷款的分布将更为均衡。

分析人士并认为,央行在2010年中期之前应该不会出台上调存款准备金率和加息等紧缩政策,最早会在三季度启动加息进程;预计明年加息1-2次,每次27个基点。

路透调查中值显示,2010年全年广义货币供应量(M2)预计增长19%,人民币贷款馀额增速亦为19%,全年新增人民币贷款7.5万亿元。

"2010年,超级宽松的政策姿态将回归正常,但总体而言政策面仍将保持支持姿态.鉴于通胀前景,我们预计随着银行新增贷款从2009年的10万亿元回落至2010年的7-8万亿元,当前的政策姿态将在2010年初转为中性."摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆称。