欧元与英镑的强势

此前由风险偏好增加而导致美元下跌的信号,大幅大宗商品和股票市场的反弹以及欧元区降息周期的触底预示着通胀的回归.目前美元的弱势使其已经跌破了连接3月18-23日与去年12月14-17日的趋势线,这归结于: (1)其公债收益率的上升 (2)大宗商品市场的上升以及 (3)欧元的走强, 而这些原因可归结为经济数据的转好以及股票市场的快速反弹. 近期越来越少的美国政府购买长期公债声明导致其公债收益率上升,从而使得美国的在融资成本上升,这亦可视作利空美元的一个因素.目前,股市的下跌才真正表示美元能够开始反弹.

英镑是唯一主要非美货币中没有突破其200日移动均线的货币.其他主要非美货币(欧元,加元,瑞郎,澳元和新西兰元)则全部突破.而美元指数上周则跌破其长期趋势关键位置(200日移动均线) 下图为英镑兑美元的上方压力仍为其趋势线1.56.

下一个欧元兑美元上升的阻力位于1.3748,这也是回撤自其高点1.6030至低点1.2380的38%的位置. 此前欧元兑美元在本年一月和三月两次测试该点位均未成功.一旦欧元突破该点位,下一目标位则在1.3855.

上周四欧洲央行宣布的500亿欧元公债购买决议使得欧元上升而美元下跌.这主要由于欧元区的数量化宽松政策实施的过晚(不晚于6月),因而使得该政策未能对欧元产生影响.美国下降的失业金申请数量(低于600,000)显示了劳动力市场衰退的进一步放缓,这也刺激了欧洲央行作出的这一决议

退出策略的时机不是单由美联储决定的。

美联储解除其在过去12个月庞大刺激政策的任何举措，欧洲央行都有可能步其后尘。我们一直争论的先进-先出理论指出：美国的经济在G10国之中可能会率先走出衰退，但至今在商业调查中以及宏观的经济指标尚未有明确的证据证实美国领先于欧元区或英国。看多美元的观点是基于美国货币政策和财政政策仍然不奏效的基础上。外汇交易者试图从利差中获利的行为可能使得商品货币在每一次利好的经济数据出炉后进一步上升，这也为欧元和英镑相对于低利率低风险的美元与日元的强势提供了支撑。这与此前2003-2005年科技泡沫的破灭相似，当美国带领全球经济复苏时，美元的强势消失。2005年则是例外，这主要由于美国的暂时性的减税政策使得美元回流至美国，因而导致美元的暂时走强。

任何美元的反弹目前都是基于风险偏好的减小以及股票市场的下跌。任何联储发出的乐观的经济前景都会使得投资者认为全球经济开始转暖，进一步转向商品货币，欧元和英镑。中长期来看，美联储将面临另一轮调整来应对随时可能出现的通胀。

美元兑加元的下跌趋势(加元上升)或许还未结束,这主要由于股票市场至今未有可靠的回调信号.由于股票市场上自3月末至今未见连续两日以上的卖压,加元的上升趋势依然存在.而美元兑加元目前开始测试1.1580点位,如果向下突破此点位下一目标为1.1520.上方压力位于1.1670.