本刊特约分析师 郑辉煌
市场通常以“雷声大雨点小”来描述G20会议，但这次或许将因为多国响应的创建新的国际储备货币取代美元的建议而备受关注。在经济持续恶化的背景下，美国的零利率政策、量化宽松、财政刺激政策、大规模贸易和经常帐赤字、高预算赤字以及美元资产价格的下跌，均令美元贬值，从而将费用转嫁给发展中国家。而继美国以后第一个实行量化宽松货币政策的国家——英国，其财政状况远比预期糟糕，这正如英国央行货币政策委员会候选委员David Miles表示的，英国公共债务占GDP比例可能达到70%，若金融业需要更多支持的话，所占比例将更高；大幅降息并推出财政刺激措施，英镑贬值将推动英国GDP增长5%。为此，货币贬值可能是影响近期汇价的主要因素。

英国工业联合会公布3月26日公布的报告显示，由于经济衰退的加重压制了消费需求，导致英国2月份零售额大幅下降。经过季节性因素调整后，英国2月份零售额月率下降1.9%，年率增长0.4%；1月份数据经向上修正后为月率增长0.8%，年率增长3.8%。3月27日，英国国家统计局公布的数据显示，英国2008年第四季度国内生产总值(GDP)较前季度下降1.6%，较去年同期下降2.0%，创1980年以来的最大季度降幅；英国第四季度经常帐赤字收窄至76亿英镑，相当于GDP的2.1%，2008年全年的经常帐赤字占GDP比例为1.7%。3月30日，英国央行公布的数据显示，英国2月抵押贷款许可数从1月的3.2万件升至3.8万件，为2008年5月以来的最高水平。3月31日，英国国家统计局报告还显示，英国政府2008年借款780亿英镑，约合GDP的5.4%，这一水平也超出了欧盟马斯特里赫特条约及稳定与增长公约规定的3%上限。总而言之，虽然经济数据好坏不一，经济衰退正在加剧，财政状况异常糟糕，但正如英国央行成员戴尔表示的，“英国经济可能在今年年底复苏，但风险依然下行。”

参考英镑/美元周K线图，汇价在创出本轮行情新低1.3498后，经过9周的K线修复，底部区域慢慢清晰起来。从技术指标中可以看出，MACD指标中的快、慢线在底部形成金叉后开始向上运行，红色柱状体也有所扩散；RSI指标在低位整理，有逐步向上的倾向。从日K线图来看，汇价在以1.3498和1.3653两点连线为下边线，1.4984和1.4778两点连线为上边线的收缩三角形里宽幅震荡。从均线上来看，目前5日、10日、13日、22日、34日、55日均线缠绕在一起，且22日、34日、55日均线仍保持与零轴平行的走势，透露出汇价筑底的意愿。当前上方阻力依次为1.4500、1.4550、1.4770；下方支撑依次为1.4100、1.3900、1.3650。
操作建议:由于汇价短线有在收缩三角形里宽幅震荡的可能，建议投资者在1.3700~1.4700区间内高抛低吸。