| 来源： |
汇通网 |
发布时间： |
2011年03月23日 08:08 |
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在全球联手遏制日元升值的行动中，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)因为所持日元和日元资产不多而难以作出大的贡献。这体现出美元作为全球主要储备货币的地位，至少相对于资产负债表上的其他资产而言，美联储不需要大量积累外汇资产。这反映了美国决策者不干预汇市的一贯方针。
美联储会上周五(18日)究竟抛售了多少日元？这个问题由于得不到官方证实，交易员们莫衷一是，这不出所料。但有一个事实至关重要，那就是美联储会没有多少日元可供抛售。
根据美联储最新披露的2010年第四季度数据，美联储共持有价值119.22亿美元的日元资产，其中包括价值38.82亿美元的日元现金和价值80.39亿美元的日元计价证券。没有透露证券的种类。美联储持有的其他外汇资产也不多，比较突出的只有价值141.27亿美元的欧元资产。
仅从数字上看，美联储持有的日元资产似乎并不少。问题在于，美联储持有的总资产超过2.6万亿美元，而且在外汇市场上，日元兑美元每天的平均交易量高达5,700亿美元，美联储手中的这点日元要想在汇市上掀起风浪，恐怕很难。
一些人可能认为，美联储持有多少日元并不重要，因为美联储可以扮演中介的角色，代替某个大型日元持有者，比方说日本央行(Bank of Japan)来抛售自己并不持有的日元，从而达到相同的市场效果。
正如决策者在改革抵押贷款市场时所强调的，市场参与者要自己押宝，承担操作可能带来的风险。这一切都说明美联储的参与是重要的，但同时在很大程度上，美联储的参与只具有象征意义。
RBC Securities经济学家Tom Porcelli表示，在这次干预中，真正的影响力不会来自七大工业国(G7)的非日本成员国，因为他们的日元资产太有限了；只有日本央行有足够的日元，在必要时能够撼动市场，也只有日本央行能够力挽狂澜。
观察家们认为，美联储的干预规模太小，无论如何都不会影响到美联储的资产负债状况，对经济也无影响。研究公司McCarthy Research的Ray Stone表示，相比美联储每天为管理资产而进行的操作，这一次美联储似乎只是眨了一下眼。
Wrightson ICAP的预测人士称，美联储同意干预汇市，可能还有一层原因；除了道义上的责任，至少有部分联邦公开市场委员会的委员愿意看到美联储的日元资产被归零。这一方面有助于美联储最终为资产负债表瘦身，同时也制约了未来的决策者出于某些目的而干预汇市的空间。
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