打开欧元兑美元的月线图，可以看到，欧元在7、8月间，走出了7上8下的冲高后回调修正走势。

7月份，欧元兑美元从月初的1.22附近，到月底，上涨至1.31附近。8月初，利用美国7月非农就业人数连续第二个月疲弱的机会，欧元兑美元进一步冲高，在8月6日见高1.3333后，展开回调修正，至8月24日最低下跌到1.2584，抹去了7月升幅的约61.8%。

股市下挫 避险情绪激升

欧元兑美元在6月启动，7月加速的上升趋势，在8月初被终止，并在8月份展开回调修正，主要是全球发达市场的股市在8月份出现了同步的大幅回调，市场风险厌恶情绪由此升温，游资脱离高风险货币的资产，回流美元、日元、瑞郎等传统避险货币资产寻求避险，导致了欧元遭遇多头获利盘的抛压。

美国二季度GDP增幅大幅度下滑，初值仅为2.4%，远低于一季度的3.7%，且因美国6月国际贸易逆差意外上升到499亿美元2008年10月以来新高，所以，预计美国二季度GDP将可能修正到2.0%以下。此外，美国7月成屋和新屋销售年率均创历史最低记录，预示美国第三季度经济增长仍将疲软。

德国二季度GDP增速虽然创了东西德合并以来的新高，季率增2.2%，年率增4.1%，并带动欧元区整体经济二季度增幅回升至1.0%，但市场担心欧元区成员国削减财政赤字的计划，将拖累下半年的经济增速。

德国央行总裁韦伯最近表示：“保持目前的宽松政策至年底，到2011年初再讨论退出刺激举措的策略，这对欧洲央行是明智的做法。”这种温和的鸽派言论出自一贯在货币政策上持鹰派立场、且在欧洲央行决策过程中具有一定分量的德国央行总裁之口，暗示欧元区经济下半年仍需宽松货币政策的刺激。

正是市场对美国和欧洲经济复苏前景的担忧，造成发达市场股市在8月份的普遍回调。

欧债问题 风险再度聚焦

除了市场避险情绪升温导致欧元遭遇获利回吐压力外，欧元区一些成员国疲弱的财政困局，使欧洲债务问题的风险有回潮的迹象，也是近期打击欧元多头人气的一个因素。

首先，欧盟和国际货币基金组织将在9月上半月商讨援助希腊的第二笔拨款90亿欧元的事宜，IMF已提出希腊政府应继续加大削减财政赤字的力度。

其次，标准普尔近期调降爱尔兰主权评级至AA-，展望为负面，恐将加大爱尔兰政府解决国内银行业问题的压力，因为爱尔兰政府和银行业未来的融资成本将上升，目前，爱尔兰10年期公债已较德国同期公债利差升至346个基点，为今年5月希腊金融危机以来的最高水平。

再次，西班牙的一些银行仍难以从欧洲金融市场融资，只能通过欧洲央行融资解决短期流动性需求。

进一步回调空间有限

由技术面来看，欧元兑美元1.26附近，即是7月初升幅的61.8%回调黄金分割位，也是从今年低点1.1875上升到1.3333的约50%回调黄金分割位，而且，7月升势中，7月13日的回档低点在1.2520，因此，预计在1.26~1.25区域，欧元将能够获得短期支撑。

中期而言，欧元目前的回调修正最终可能在1.2410附近寻获有效支撑。短期欧元反弹阻力在1.2790~1.2860一带。