一 基本面
欧元区
欧元区6月工业订单月率上升2.5%，高于预期
欧盟统计局24日发布数据显示，欧元区6月工业订单月率上升2.5%，高于预期，前值亦大幅上修，表明未来数月内，该地区工业还将持续复苏。
数据显示，欧元区6月工业订单月率上升2.5%，预计上升1.5%；欧元区6月工业订单年率上升22.6%，预计上升22.9%；欧元区5月工业订单月率上修为上升4.1%，年率上修为上升23.0%。
近几个月来，新订单的升势引起了人们关注，生产资料制造商或设备制造商是主要的受益者。
相关人士指出，尽管欧元区6月订单水平升高，但仍较危机前低15%，过去一年中，欧元区经济复苏的步伐较快，第2季度订单水平为7.9%，高于第1季度均值，而第1季度又较去年第4季度上升3.2%。
市场分析人士表示，该数据飙升表明欧元区制造业产出扩张的形势还将继续，另据周一发布的数据显示，欧元区采购经理人指数表明该地区8月份产出增加，但增幅为6个月来最低。
具体数据显示，生产资料订单月率上升5.3%，耐用品订单月率降1.1%，非耐用品订单月率降1.8%。
除去重运输设备订单，总订单月率上升1.6%。
欧元区各国新订单普遍上扬，德国制造业上升3.9%，法国上升3.1%，荷兰上升8.9%，希腊上升4.3%。
但是，爱尔兰制造业在前2个月走高后，下跌4.7%，西班牙制造业仅上涨0.3%。
欧盟地区6月新订单月率上升2.4%，年率上升22.5%。英国6月订单月率上升2.6%，年率上升19.4%。
欧洲或推行更加频繁的压力测试
欧盟经济与货币事务专员瑞恩8月23日表示，为支撑市场对欧元区银行业的信心，欧洲银行业或将面临更为频繁的压力测试。
瑞恩表示，欧盟正考虑每隔多长时间再进行银行压力测试。
瑞恩将于9月7日与欧盟各国财长会晤。他表示，将向财政部长们提议进行更多压力测试，因其是“一种对重树信心非常有用的工具”。
上月欧元区银行刚完成一次压力测试。91家银行上月参加了该测试，占整个欧洲银行总数的65%。压力测试检查了在经济衰退和国债价值下跌的情况下，银行自身的恢复力。
测试结果于7月23日公布，只有德国裕宝地产银行、希腊农业银行和5家西班牙银行在最差的情况下，一级资本充足率低于6%。
希腊和西班牙紧缩措施正有序进行
欧盟经济及货币事务委员会官员瑞恩24日表示，希腊和西班牙的节支措施都在正轨上，能够令其恢复财政稳定，但所有欧盟国家必须坚持清晰的财政条例，以避免债务问题重蹈覆辙。
瑞恩说：“欧盟的财政协调和整顿计划目前正在实施。”
据瑞恩证实，希腊将获得欧盟和国际货币基金组织价值1,100亿欧元援助方案的第二笔款项。
另一方面，瑞恩指出，西班牙目前亦取得进展，但必须在就业市场和退休金改革上采取行动。
瑞恩称，欧盟执委会正在研究部分成员国提出的，对实施退休金改革的国家改变其会计规则的要求。
欧元区经济增长难以持续
德国2010年上半年预算赤字增长一倍多，但政府未改变削减赤字的计划，而且若德国消费者支出一如既往地低迷，欧元区经济增长将是短暂的。
预算赤字通常滞后于现行的实体经济指标，因此德国2010年上半年预算赤字较上年同期增加一倍多不足为奇。德国经济曾于09年3月底触底，这可能是解释德国联邦统计局周二(24日)稍早时候公布德国第二季度调整后GDP终值年率上升3.7%的一个原因。
德国预算赤字占GDP的比例为3.5%，大大低于5%的政府年初预期。这表明德国政府2010年的外债将低于预期，现有资本需求将降低，私营部门投资将开始活跃。
德国2010年第一季度总投资额增长4.7%，尽管对于异常寒冷的冬季天气所致的大批建筑类活动不得不推迟的事实而言，这一数字还是有些不够真实。
有关国家借款需求将下降的预期推动政府债券收益率跌至历来低位。德国10年期国债收益率触及新低，为2.17%。一些分析师预计，德国10年期国债收益率将进一步跌至2%下方，原因是下半年市场价格增长将放缓，同时存在通胀压力。
尽管德国第二季度预算赤字的规模仍较为巨大，但却是迄今为止德国债务融资成本最低的一次。德国的邻国也间接得到了好处，特别是法国、比利时和荷兰，这些国家借款成本的上涨势头与德国旗鼓相当。
由于市场预计全球经济增长将放缓，德国经济增长也丧失了动能，人们开始希望由一个更加强大的德国来带领欧洲走出主权债务危机。
不幸的是，德国联邦统计局公布的上半年赤字数据并没有是德国改变5年内削减公共开支的决定。除非有奇迹出现，刺激以向来以节俭闻名的德国消费者大肆采购来自欧洲南部国家的商品，否则欧元区的增长将是非常短命的。
标准普尔：下调爱尔兰主权评级由“AA”至“AA-”
标准普尔24日宣布，下调爱尔兰的主权信用评级，由“AA”调降至“AA-”，并给予负面的展望。
标普称，该国银行业援助方案的成本将进一步令其财政政策的灵活性受损。
“AA-”级为投资级别第四高，负面的展望暗示在未来一至两年，该国的主权评级或将面临进一步下调的风险。
英国方面
英国7月BBA净抵押贷款降至20亿英镑
英国银行家协会(BBA)24日发布数据显示，英国7月BBA净抵押贷款降至20亿英镑，表明该国抵押贷款行业出现萎缩。
数据显示，英国7月BBA净抵押贷款为20亿英镑，前值为21亿英镑；英国7月BBA房屋购买抵押贷款许可件数为3.3698万，前值为3.4813万；英国7月BBA总抵押贷款为84亿英镑，前值为86亿英镑。
BBA统计主管表示：“抵押贷款仍稳定，不过对抵押贷款的需求继续温和。可售房产较大的可得性以及缓慢的房价增速还未传导到增加的购房许可上。”
7月对非金融企业的贷款为连续第五个月为负，企业净偿还额为24亿英镑，是3月份以来最大偿还额。6月偿还8亿英镑。
在过去12个月中，仅有两个月对非金融企业为净贷款，即2010年2月和2009年8月。
非金融企业提高的债务偿还率是由于仍疲弱的融资需求，不过中小型企业加大了对银行贷款业务的批评。
英国政府近几周也表示，可能会加强努力，鼓励增加对企业的贷款。
日本方面
日本财务大臣野田佳彦：将在必要时对日元升值做适当反应
日本财务大臣野田佳彦8月25日表示，最近日元汇率走势只朝一个方向波动，将在必要时对日元升值做出适当的反应。
野田佳彦表示，将与日本央行就应对汇率走势的举措进行沟通。但他拒绝就有关其将与美国财长盖特纳举行会谈的报道进行置评。
日元走强将削弱日本出口商在海外市场的竞争力，以美元标价的出口商利润将在转换为日元时出现缩水。出口被认为是初期经济复苏的关键支撑力量。近来日元汇率持续攀升对经济构成影响，日本政府已考虑采取更多刺激举措提振经济。
日本7月季调后商品贸易帐盈余再度扩大，出口增速放缓
日本财务省8月25日公布数据显示，日本7月季调后商品贸易帐盈余年率上升119.9%，至8042亿日元，高于预期，此前经济学家预期盈余4588亿日元。日本6月季调后商品贸易帐盈余6870亿日元，日本7月贸易盈余再度扩大。
然而，公布的数据还显示，日本7月商品出口年率上升23.5%，低于经济学家此前预期，亦不及前值，日本出口增速连续第五个月放缓，暗示日元近期的升值令日本产品在海外的竞争力有所下降。
此前接受国外知名财经媒体调查的经济学家预期中值显示，日本7月商品出口年率料将增长25.4%，该结果将标志着日本出口连续8个月增长，但增速自6月份达到峰值(增长27.7%)后出现小幅放缓。
分析师表示，若日元继续呈上行趋势，约占日本GDP比重15%的出口则将会继续遭受打击而进一步放缓，甚至会令日本经济面临在短期内陷入停滞的风险。日元近期的升值使日本出口商相当担忧，因该涨势会令其产品对进口国来说变得更昂贵，从而影响需求。
公布的数据还显示，日本7月商品出口年率上升23.5%，低于预期的25.4%；日本7月季调后出口月率下降1.4%；日本7月对美国出口年率上升25.9%；对中国出口年率上升22.7%；对亚洲出口年率上升23.8%；对欧盟出口年率上升13.3%。
日本7月企业服务价格指数继续下滑，通缩仍未改善
日本央行8月25日公布的数据显示，日本7月企业服务价格指数(CSPI)月率下降0.4%，低于前值。日本7月企业服务价格指数继续下滑，暗示日本通缩的情况仍未获得改善。
公布的数据还显示，日本7月企业服务价格指数年率下降1.2%，降幅大于前值的1.0%。
日本央行7月27日公布数据显示，日本6月企业服务价格指数(CSPI)月率上升0.1%，年率则下降1.0%。这是该指数连续20个月出现下滑，金融保险、不动产、信息通信、广告、租赁及其他服务等的服务价格指数年率均出现不同程度下降。
企业服务价格指数是反映货物运输、通信等企业间交易服务价格水平，是衡量日本通货膨胀水平的重要指标。
加拿大方面
加拿大6月零售销售月率上升0.1%，不及预期
加拿大统计局24日发布数据显示，继前2个月走低后，加拿大6月零售销售月率上升0.1%，不及预期，前两个月均走低，因汽油价格走低抵消了机动车和零件商的收益，表明该国零售业仍较为低迷。
数据显示，加拿大6月零售销售月率上升0.1%，预测上升0.4%；加拿大6月核心零售销售月率下降0.5%，预测上升0.1%。
11个次部门中有5个零售增长。机动车和零件销售月升2.1%至77.9亿加元，以美元计算是最大的环比增幅，其中新车销售增长2%。
电子品和设备销售增长5.1%至12.1亿加元，家具和家庭设备销售增长2.3%至13亿加元。建筑材料和园艺设备及供应品销售增长0.5%至23.2亿加元，为3个月来首次增长。
6月除去机动车和零件之后的核心零售销售月降0.5%，预期月升0.1%。汽油销售下降2.7%至37亿加元，为连续第三个月下降。日用品和服装及服装饰品销售也下降。
6个省的销售出现下降，其中魁北克的销售出现连续第三个月下降。
美国方面
美国8月21日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数升至-44
美国8月25日公布的ABC News调查显示，8月21日止当周美国消费者信心指数略有上扬，但仍深陷负值区域。
公布的数据显示，美国8月21日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数升至-44，上一周为-45。
ABC/华盛顿邮报消费者信心指数在2008年12月1日当周创下-54的历史低位，并在2009年1月25日再次触及该水平。该指数自2007年3月以来一直呈负值。
有不到25%的受访者认为经济形势正在好转；54%的受访者认为自身财务状况不佳，这一比例与上周持平，但较长期平均水平高10个百分点。接近75%的受访者认为现在不是消费良机，较前一周下降1个百分点。
该消费者信心指数是根据对全美范围内随机选取的1,000名被调查人的调查结果编制的。调查结果误差幅度为上下三个百分点。
美国7月成屋销售量跌至15年最低
美国全国地产经纪商协会24日公布，7月份成屋销量下降27.2%，折合成年率为383万套。月降幅创下纪录高位，至15年来最低水平，较分析师预期降幅高出近一倍。
此前，经济学家预计，7月份成屋销售下降14.3%，折合成年率为460万套。与此同时，库存空置指标由6月份的8.9个月升至12.5个月，对低迷的住房价格构成进一步压力。库存量触及逾10年来最高水平。
在经济持续低迷，且缺乏政府支持的情况下，住房市场呈现出黯淡的图景。地产经纪商协会向下修正了6月份的成屋销售数据。6月份成屋销量折合成年率为526万套，初步数据为537万套。
该协会的首席经济学家认为，关键问题是这种停滞是否是暂时的。该协会预计成屋销售在年内剩余时间将保持低迷。美国东北部地区7月份的成屋销量下降了29.5%，南部地区的销量下降了22.6%，西部和中西部地区的销量分别下降了25%和35%。
7月份成屋销量同比下降了25.5%，上年同期折合成年率为514万套。7月份成屋售价的中值上涨了0.7%，至182,600美元。经济学家分析，成屋销量大跌很大程度上归因于联邦税收抵免政策的逐步取消。
很多购房者在2010年早些时候利用了政府的临时税收抵免政策，以节省高达8,000美元的税款。为此，他们必须在4月底前签署购房合约，才能符合税收抵免资格。因此，这就可能使2010年后半段的购房需求被提前挤压到2010年前几个月。
当时就有分析人士预计成屋销量会在税收抵免政策到期后下降，而事实也正如此。继4月成屋销量上升7.6%后，5月和6月分别下降2.2%和7.1%。
7月成屋销量下跌绝对是税收抵免政策到期的宿醉效应。
然而，疲软的经济也对住房销售构成打压。三菱东京UFJ银行驻纽约经济学家称，住房销量下降有将近三分之一的原因可以归咎于缓慢的经济增长。
未来数月房屋销售可能还会持续低迷，尽管30年期抵押贷款固定利率已降至近几十年来的最低水平。据房地美数据显示，7月该利率已从6月的4.74%降至4.56%。
近期数据表明，美国经济可能再次放缓，失业率也可能继续停留在9.5%的高位。经济学家称，在经济出现大幅改善，就业市场开始回升前，住房市场将继续疲软。
地产经纪商协会表示，房屋销售的前景取决于就业回升，而上周（8月20日)首次申请失业救济人数增至50万人，短期内就业市场回暖可能性不大。事实上，劳动力市场疲软仍然是复苏缺少动能的核心问题。
住房市场疲软并不只是关乎房地产商和抵押贷款经纪人的问题，它对经济的更广泛影响是已经企稳的住房价格可能再度下跌。
房价持续下行，加上股价下跌，将引发新一轮家庭财富缩水。在08年房市崩盘和金融危机期间，家庭资产净值萎缩了16万亿美元，截至2010年第一季度，资产净值仅恢复了6.3万亿美元，还留有一个巨大缺口。
财富缩水和劳动力市场低迷已持续损害消费者信心，房价下跌将对信心构成进一步打压，消费支出的增长也将因此停留在最低水平。
此时正值美联储面临政策选择的重要关头，压倒性的负面数据可能迫使其先于决策者采取行动。在目前极其宽松的政策环境下，尚不清楚美联储能采取何种行动来应对复苏面临的重大挑战，令就业人数再度增加。
美国8月里奇蒙德联储制造业指数跌至11
里奇蒙德联邦储备银行24日发布数据显示，美国8月里奇蒙德联储制造业指数跌至11，表明美国制造业出现萎缩，经济复苏前景并不乐观。
数据显示，美国8月里奇蒙德联储服务业收入指数为-10，前值为+8；美国8月里奇蒙德联储零售收入指数为-8，前值为0；美国8月里奇蒙德联储制造业指数为11，前值为+16；美国8月里奇蒙德联储制造业装船指数为+11，前值为+22。
二 经济数据
2010-08-25 16:00 德国8月IFO商业景气指数★★
2010-08-25 16:00 德国8月IFO现况指数★★
2010-08-25 16:00 德国8月IFO预期指数★★
2010-08-25 20:30 美国7月耐用品订单月率★★★
2010-08-25 20:30 美国7月除运输外耐用品订单月率 ★★★
2010-08-25 22:00 美国7月新屋销售★★
2010-08-25 22:00 美国7月新屋销售月率★★
2010-08-25 22:30 美国上周EIA原油库存变化★★
2010-08-25 22:30 美国上周EIA汽油库存变化★
2010-08-25 22:30 美国上周EIA蒸馏油库存变化★
事件：
20100825 15:15 斯德哥尔摩 瑞典 瑞典主要智库国家经济研究院(NIER)发布经济趋势调查报告
三 技术分析
欧元兑美元
隔夜欧盟统计局公布数据显示，欧元区6月工业订单月率上升2.5%，预期上升1.5%，年率上升22.6%，预期上升22.9%，此外，德国联邦统计局公布数据显示，德国第二季度季调后GDP终值季率上升2.2%，第二季度工作日调整后GDP终值年率上升3.7%，符合初值且符合预期，晚间美国疲弱的成屋销售数据引发美联储重启刺激计划的预期，从而打压美元，欧元/美元自欧市低点反弹至1.2718日内高点，目前汇价小幅整理，不排除进一步下行的可能。技术上，日图汇价跌破100日均线后继续下破6至8月升势50%的斐波回档位，下一支撑关注61.8%斐波回档。
今日操作策略：可逢高做空，1.2700做空，目标位1.2580，止损位1.2740。
中线建立的空头部位继续持有。
英磅兑美元
隔夜英国央行货币政策委员会MPC委员威尔表示，英国面临再次陷入衰退的风险，央行对今年与2011年的经济增长预期都可能过于乐观，此外，英国银行家协会BBA公布数据显示，英国7月BBA净抵押贷款为20亿英镑，6月份为21亿英镑，英镑早盘小幅下滑之后震荡走高，盘中触及时段高点1.5479水平，随后区间波动，午盘后重启跌势，收于1.5430
技术上看，英镑/美元日内跌破200日均线，在50日均线上方的1.5371寻得支持。晚间美国7月成屋销售月降幅刷新历史新低的数据打压美元，英镑/美元迅速反弹，但全球经济复苏放缓的担忧再次令汇价回落，汇价仍存在进一步下行的风险，下方支持关注5至8月升势38.2%斐波回档1.5337。
今日操作策略，短线交易可逢高做空，1.5470做空，目标位1.5360，止损位1.5510。
美元兑日元
隔夜日本财务大臣野田佳彦表示，最近汇率走势显然只朝一个方向波动，过度和无序的汇率走势可能损及经济和金融体系，今后将更加密切地关注股市走势，同时，据日本新闻报道称，日本央行正在考虑进一步放宽货币政策的举措，央行可能根据市场状况采取行动，召集特别会议，美元日元早盘时段大幅下挫，盘中刷新15年以来低点83.60水平，随后汇价在逢低买盘推动下快速反弹，午盘维持窄幅波动，收于84.20附近。
今日操作策略：由于近日美日交易风险过大，建议投资者观望。
